Alle drehen durch wegen der „zu hohen“ Zinsen — aber zoom raus. Historisch sind die heutigen Zinsen nicht extrem. Wir wurden nur verwöhnt von einem Jahrzehnt kostenloser Geldmittel.

Die 2010er haben alle darauf konditioniert, dass 3% teuer seien. Jetzt fühlt sich 5–6% wie eine Krise an. Aber für den Großteil der modernen Finanzgeschichte war das normal. Die eigentliche Frage: Können sich überhebelte Unternehmen und Verbraucher „normal“ leisten?

Die meisten kleinen privaten Unternehmen, die ich mir anschaue, haben sich ohnehin nie auf günstige Kredite verlassen. Sie haben sich selbst finanziert, sind langsam gewachsen und haben den Cashflow positiv gehalten. Diese Unternehmen? Die sind in Ordnung. Es sind die, die auf ZIRP-Leverage gesetzt und davon „gebinged“ haben, die jetzt Probleme haben.

Zinsen sind weniger wichtig, als man denkt, wenn man ein langweiliges, cashflowstarkes Unternehmen besitzt und über Preissetzungsmacht verfügt. Aber wenn dein Modell von ständigem Refinanzieren oder billigem Expansionskapital abhängt — ja, dann hast du ein Problem.

Der Kontext zählt mehr als Schlagzeilen. „Hoch“ ist relativ zu dem, was du gewohnt warst, nicht dazu, was langfristig tragfähig ist.