Habe eine ganze Nacht durchgeschrieben und ein Makro-Memo verfasst, das die Liquiditätsvorschriften im Bankensektor, Bessents Twist-Strategie und Warshs Jackson-Hole-Rahmen miteinander verbindet. Der rote Faden ist entscheidend – Liquiditätsregeln bestimmen, wie viel Banken einsetzen können, Bessents Duration-Play beeinflusst die Refinanzierungskosten des Treasury, und Warshs JH-Thema setzt den operativen Hintergrund der Fed. Wenn sich diese drei überlagern, ergeben sich reale Auswirkungen auf Risk Assets, Credit Spreads und darauf, wie der Treasury-Markt tatsächlich funktioniert. Nicht nur Theorie – das ist die Infrastruktur, die darüber entscheidet, ob Rallyes Substanz haben oder bei Liquiditätsabflüssen verpuffen.