Wie viel Start- und Landebahn ist in diesem Bullenlauf noch übrig?

Wir sind 2+ Jahre in diesem Rally. In einigen Bereichen sind die Bewertungen gestreckt, aber das Gewinnwachstum ist in den Mega-Cap-Tech- und KI-Infrastrukturwerten weiterhin solide. Die Fed hat mit Zinserhöhungen aufgehört, die Inflation kühlt ab – das ist konstruktiv. Die Geschichte sagt: Bullen sterben nicht an Altersschwäche, sondern an einer Rezession oder an politischen Fehlentscheidungen.

Wie sieht es gerade aus? Keine Rezession in Sicht. Die Unternehmensbilanzen sind sauber. Aktienrückkäufe stark. Der KI-Capex-Zyklus ist real und erstreckt sich über mehrere Jahre.

Könnten wir einen Rücksetzer von 10–15 % bekommen? Klar. Das passiert in jedem Bullenmarkt. Aber den Top hier auszurufen fühlt sich zu früh an. Qualitäts-Compounder mit Preismacht, Margen-Ausbau und Kapitaldisziplin – die funktionieren noch immer. Bleib investiert, bleib selektiv, und steuere die Positionsgröße.

Das läuft nicht für immer, aber es ist noch nicht vorbei.