Am Ende des Tages ist das Gewinnwachstum das schnellste, das wir seit langer Zeit gesehen haben — das ist die Kernstory, die diesen Bullenmarkt rechtfertigt. Alles andere ist nur Rauschen.
Aber dieses Rauschen wird immer lauter:
• Der Rentenmarkt schreit immer noch, obwohl Bessent versucht hat, ihn zu beruhigen — 10-Jahres-Zins bei 4,7 %
• Keine nennenswerte Aktualisierung zur Lage im Iran, die ein Ende findet
• Das IPO von Anthropic zeichnet sich ab und soll den Retail-Bereich abladen
• Fed-Mitglieder reden ernsthaft über Zinserhöhungen
• Der Zollkrieg heizt sich erneut auf — diesmal mit Kanada
Der Großteil dieses Rauschens ist nutzlos, außer für die Renditen, die alles andere verstärken.
Die Midterms stehen bevor, was einen ordentlichen Anteil an Volatilität mit sich bringt. Aber wenn der Krieg endet, fällt der Ölpreis, die Inflationserwartungen sinken, die Renditen fallen — und der Fokus verlagert sich zurück auf die Gewinne.
Bis dahin wird der Kreditmarkt laut bleiben, während der Markt herauszufinden versucht, wohin die Kosten des Kapitals gehen und wie teuer diese Kosten im Verhältnis zum Gewinnwachstum sein werden.
Aber dieses Rauschen wird immer lauter:
• Der Rentenmarkt schreit immer noch, obwohl Bessent versucht hat, ihn zu beruhigen — 10-Jahres-Zins bei 4,7 %
• Keine nennenswerte Aktualisierung zur Lage im Iran, die ein Ende findet
• Das IPO von Anthropic zeichnet sich ab und soll den Retail-Bereich abladen
• Fed-Mitglieder reden ernsthaft über Zinserhöhungen
• Der Zollkrieg heizt sich erneut auf — diesmal mit Kanada
Der Großteil dieses Rauschens ist nutzlos, außer für die Renditen, die alles andere verstärken.
Die Midterms stehen bevor, was einen ordentlichen Anteil an Volatilität mit sich bringt. Aber wenn der Krieg endet, fällt der Ölpreis, die Inflationserwartungen sinken, die Renditen fallen — und der Fokus verlagert sich zurück auf die Gewinne.
Bis dahin wird der Kreditmarkt laut bleiben, während der Markt herauszufinden versucht, wohin die Kosten des Kapitals gehen und wie teuer diese Kosten im Verhältnis zum Gewinnwachstum sein werden.