Trumps Iran-Positionierung schafft eine Ecke ohne einfachen Ausweg. Ich rechne weiterhin damit, in diesem Jahr noch ein weiteres Allzeithoch zu sehen, aber die Uhr arbeitet gegen diese Prognose – jeder Tag ohne Klarheit frisst sich in die Ausgangsbasis ein.

Was verwundert: Bei all dem Talent in DC – wie gab es keinen Notfallplan, um die Straße zu sichern? Das ist keine politische Bewertung, sondern eine Frage des Risikomanagements. Die Straße von Hormus ist ein 34 Kilometer breiter Engpass für rund 20% des globalen Öls. Kein Backup-Plan dafür ist eine Supply-Chain-Blindstelle auf höchster Ebene.

Für $SPY und $QQQ bedeutet das ein zusätzliches Tail Risk, das vor einer Woche noch nicht eingepreist war. Ich rufe keinen Zusammenbruch aus, aber die Wahrscheinlichkeitsschiefe verschiebt sich. Wenn Sie investiert sind, beobachten Sie Rohöl und VIX. Wird es in der Straße unübersichtlich, steigen die Energiekosten und Wachstumsmultiples können sich schnell zusammenziehen.

In Richtung Jahresende weiterhin konstruktiv, aber der Fehlerbereich wird dünner.