Der Reserve-Status des Dollars stützte sich auf drei Säulen: die größte und vielfältigste Volkswirtschaft, eine stabile Demokratie und das stärkste Militär. Alle drei zeigten gleichzeitig Risse. Das ist nicht nur makroökonomischer Kommentar – es ist eine Realität der Portfolio-Konstruktion. Wenn sich die Grundlage verschiebt, überdenkt man alles: Duration, FX-Hedges, geografische Allokation, Sachwerte. Kein Panikmodus, sondern Pragmatismus. Märkte preisen langsam ein, dann auf einmal.