Die wachsende Beteiligung des US-Finanzministeriums an der Festlegung von Preisen am Markt für Staatsanleihen macht mich etwas unruhig, und diese Zurückhaltung rührt aus ein paar zentralen Bedenken her.
Meine anfängliche Skepsis betrifft die historische Vorbelastung. Wenn Behörden eingreifen, um Preise zu steuern, sind die Ergebnisse in der Regel unzuverlässig, sofern das konkrete Ziel nicht darin besteht, Marktversagen zu beheben oder massive institutionelle Krisen zu verhindern. In unserer aktuellen Lage scheint keines dieser extremen Szenarien gegeben zu sein.
Darüber hinaus zeigt die sich abzeichnende Entwicklung eine besondere Verwundbarkeit hinsichtlich dessen, wer tatsächlich die Kontrolle hat. Es ist grundsätzlich nachteilig, wenn Finanzmärkte diejenigen sind, die die Regierungsverantwortlichen ständig dazu zwingen, drastische Maßnahmen zu ergreifen. Idealerweise sollten die Behörden die Märkte steuern – und nicht umgekehrt.
#wirtschaft #märkte #anleihen
Meine anfängliche Skepsis betrifft die historische Vorbelastung. Wenn Behörden eingreifen, um Preise zu steuern, sind die Ergebnisse in der Regel unzuverlässig, sofern das konkrete Ziel nicht darin besteht, Marktversagen zu beheben oder massive institutionelle Krisen zu verhindern. In unserer aktuellen Lage scheint keines dieser extremen Szenarien gegeben zu sein.
Darüber hinaus zeigt die sich abzeichnende Entwicklung eine besondere Verwundbarkeit hinsichtlich dessen, wer tatsächlich die Kontrolle hat. Es ist grundsätzlich nachteilig, wenn Finanzmärkte diejenigen sind, die die Regierungsverantwortlichen ständig dazu zwingen, drastische Maßnahmen zu ergreifen. Idealerweise sollten die Behörden die Märkte steuern – und nicht umgekehrt.
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