Keep-Halbjahresbericht 2026: KI-Fähigkeiten werden umgesetzt, vertikale Modelle für den B2B-Einsatz sind vielversprechend

　　Quelle: Caixin (联社)
　　Die Blasenphase in der KI-Branche nimmt allmählich ab und wir treten Schritt für Schritt in die Phase der Wertvalidierung ein. Der Kapitalmarkt zahlt nicht mehr für die großen KI- und allgemeinen Modell-Erzählungen. Auch die naive Phase, in der allein „KI-Anbindung“ automatisch zu einer Prämie führte, ist inzwischen vorbei.
　　Ob es gelingt, sich auf spezifische, vertikale Anwendungsszenarien zu konzentrieren und daraus echte geschäftliche Erträge zu erzielen, ist der zentrale Maßstab, um die Qualität eines Unternehmens zu bewerten. So wie bei einer eher vertikalen Branche wie der Sporttechnologie – auch das trifft zu.
　　Als führendes Unternehmen mit der größten strategischen Tiefe in der Branche hat Keep gerade seinen Halbjahresbericht 2026 veröffentlicht. Im Berichtszeitraum erzielte das Unternehmen Umsatzerlöse in Höhe von 825 Mio. RMB, was einem leichten Plus von 0,4 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Der bereinigte Nettogewinn lag bei 5,88 Mio. RMB. Die durchschnittlichen MAUs (monatlich aktive Nutzer) gingen zwar zurück, aber der durchschnittliche monatliche Umsatz pro MAU stieg im Jahresvergleich um 21,3 %. Zudem nahm die durchschnittliche monatliche Trainingsdauer pro MAU im Jahresvergleich um 15,3 % zu.
　　Das ist ein sehr aussagekräftiges Beobachtungsmuster: Auf der einen Seite ist da die Leistung, die trotz der verkündeten „All in AI“-Strategie von Keep in einer noch laufenden Investitionsphase zurückgeht; auf der anderen Seite gibt es die realen Veränderungen, dass sich Nutzerstruktur und die Qualität des Geschäfts weiterentwickeln und verbessern.
　　01|All in AI – noch in der Investitionsphase
　　Wenn man sich die Halbjahres-Geschäftsberichte von Keep für 2026 genau ansieht, bleibt ein gewisses Maß an „Konfliktgefühl“ bestehen. Während der Umsatz weiterhin im positiven Wachstum bleibt, fällt der Gewinn in einem spürbaren Umfang. Ein großer Teil davon hängt mit den kontinuierlichen Ressourceninvestitionen des Unternehmens in die KI-Forschung und -Entwicklung zusammen.
　　Zieht man die Ertragsfähigkeit der drei großen Geschäftsbereiche auseinander, wird auch die Veränderung der Einnahmestruktur nach und nach sichtbar.
　　Eigene Fitnessprodukte als wachstumsstarker Motor: Sie liefern den größten Anteil am Umsatz. Die Umsatzgröße erreicht 4,83 Mrd. Yuan, was einem deutlichen Plus von 21,7 % im Jahresvergleich entspricht. Gleichzeitig stieg die Bruttomarge der Konsumgüter ebenfalls um 5,3 Prozentpunkte auf 40,1 %. Im Heimszenario überschreitet das GSV 300 Mio. Yuan; die Hardware-Sparte trägt über 60 % zum Umsatz bei. Auch Werbung und sonstige Geschäfte verzeichneten einen Zuwachs von 9,3 % im Jahresvergleich. Die beiden Segmente gleichen damit den kurzfristigen Rückgang bei Online-Mitgliedschaften und beim Umsatz aus bezahlten Inhalten aus und stabilisieren so das Grundgeschäft.
　　Noch genauer lohnt sich der Blick auf die Veränderungen auf der Nutzerseite. Der Bericht zeigt, dass die durchschnittliche monatliche Anzahl aktiver Nutzer von 22,486 Mio. auf 18,58 Mio. zurückging. In der Telefonkonferenz erklärte das Management von Keep, dass es sich dabei nicht um einen einfachen Verlust von Nutzern handelt. Die Plattform filtert vielmehr eine Gruppe von Traffic heraus, die nur geringe Sportmotivation hat; diejenigen, die zurückbleiben, sind eine hochwertige und stark gebundene Nutzergruppe.
　　Diese Aussage wird auch durch Daten gestützt: Die durchschnittliche monatliche Sportdauer pro MAU stieg im Jahresvergleich um 15,3 %, und die Sportbeteiligungsrate bewegt sich weiter nach oben. Der durchschnittliche monatliche Umsatz pro monatlich aktiven Nutzer stieg von 6,1 Yuan auf 7,4 Yuan, ein Anstieg um 21,3 %. Daraus lässt sich erkennen: Obwohl die Nutzergröße sich etwas verringert hat, steigen zugleich die Nutzerqualität, die Zahlungswerte und die Tiefe der sportlichen Aktivitäten.
　　Auch die Reparaturen auf der Produktseite bestätigen diese Logik. Ende April hat Keep die App-Version 9.0 gelauncht, im August folgte das Update auf 9.1. Dabei wurden die Mitgliedsstufen erweitert, und mit der Einführung des „AI Super Members“ beginnt zusätzlicher Umsatz zu entstehen.
　　In Kombination mehrerer Faktoren hat Keep den alten Weg, auf der Jagd nach der Größe des Traffics zu investieren, endgültig verlassen und ist in die Richtung gewechselt, den langfristigen Sportwert einzelner Nutzer tiefgehend zu erschließen.
　　Die zugrunde liegende Basis, die all diese Veränderungen ermöglicht, ist das von Keep selbst entwickelte vertikale Bewegungs- und Gesundheits-KI-Großmodell Keepace.ai. Nach zehn Jahren Aufbau und Akkumulation wurden über 400 Mio. registrierte Nutzer mit Daten zu sportlichem Verhalten zusammengetragen sowie Milliarden echter Bewegungs-Traces. Zudem hat Keep eine KSF-Bewegungswissenschafts-Wissensdatenbank mit 1.436 Begriffseinträgen, eine 120.000er Lebensmittel-Datenbank, 2.278 Gerätebibliotheken und über 5.000 Bewegungsdatenbanken aufgebaut. Ergänzt wird dies durch die fachliche Unterstützung des Expertenteams der Capital University of Physical Education and Sports. Gemeinsam bilden diese die einzigartige Fähigkeit des vertikalen Modells Keepace.ai. Im August dieses Jahres, am 19.08., hat Keepace.ai offiziell die nationale Registrierung von Large-Models abgeschlossen und damit einen wichtigen Schritt auf der Compliance-Ebene vollzogen.
　　Die Investitionsphase in KI ist zwangsläufig mit einem Verbrauch kurzfristiger Kosten verbunden. Obwohl Keep weiterhin profitabel ist, trägt es zugleich den Kostendruck, der durch KI-Investitionen entsteht. Der Verzicht auf kurzfristige Gewinne ist dafür da, Raum zu schaffen, um den langfristigen Wert vertikaler Modelle zu gewinnen.
　　02|C-End-Kompetenzen schärfen, Wert am B-End ausweiten
　　Aus dem C-End-Erleben betrachtet sind die KI-Fähigkeiten von Keep bereits in vielerlei sichtbare Funktionen umgesetzt worden, etwa KI-Coaches, KI-Interaktion per Sprache sowie Kurs-Tools, die auf Basis der Erkennung durch Fotos die Kalorien anpassen – und vieles mehr.
　　In der nächsten Phase wird Keep weiterhin Sportwissenschaftliche Assets wie Bewegungsdatenbanken, Kursdatenbanken und das System für Körperkennwerte in innerhalb der App spürbare Service-Upgrades umwandeln, die Bindung der Kernnutzer stärken und das Bewegungs-Bewusstsein („Sport Mindset“) festigen – mit dem Ziel, dass die App zu einer intelligenten Plattform wird, die den gesamten Sportlebenszyklus der Nutzer begleitet.
　　Aus geschäftlicher Erfahrung betrachtet: Wenn Konsumenten-Internetunternehmen KI einsetzen, konzentrieren sie sich meist auf die Umgestaltung von Funktionen für C-End-Nutzer. Das wesentlich größere geschäftliche Vorstellungsvermögen bei Modellen für vertikale Bereiche beschränkt sich jedoch keineswegs auf die Bezahl-Ebene im C-End. Nachdem die Sport-KI-Fähigkeiten in massenhaften Nutzer-Szenarien am C-End wiederholt geschliffen und ihre Wirksamkeit verifiziert wurden, wird die Fähigkeit anschließend in die Industrieebene am B-End ausstrahlen. Das wird die nächste zentrale Erzähl- (Narrativ-)Linie von Keep.
　　Wenn man die Perspektive gleichzeitig auf das B-End richtet, wird der kommerzielle Spielraum von Keep noch deutlich breiter.
　　Sportgerätehersteller benötigen standardisierte wissenschaftliche Inhalte und Trainingspläne; die Versicherungsbranche braucht Tools zur Bewertung sportlicher Risiken, um sportliches Verhalten mit Versicherungs-Risikokontrolle und Gesundheitsleistungen zu verknüpfen; für den Markt betrieblicher Mitarbeitergesundheit müssen massenhaft Interventionspläne für unterschiedliche Zielgruppen generiert werden. In diesen Bereichen, in denen Keep seinen Wert entfalten kann, gibt es bereits konkrete Umsetzungsbeispiele.
　　Keep hat eine intensive Service-Zusammenarbeit mit Nike rund um das Lauf-Ökosystem erreicht und dabei die Daten- und Trainerfähigkeiten aus zwei großen Sportbereichen von Nike Run Club (NRC) nahtlos verbunden. Nutzer können in Keep zwischen den KI-Lauftrainern beider Seiten wechseln, um personalisierte Lauftrainingspläne, Berichte zur Bewertung der körperlichen Stabilität zu erhalten, exklusive Rechte wie Kurse für Spitzenathleten und spezielle Abzeichen zu freischalten. Die Laufkilometer lassen sich zudem mit dem Nike-Mitgliedschaftssystem koppeln, um Markenrechte einzulösen.
　　Keep hatte zudem zuvor mit Ping An Health eine strategische Zusammenarbeit für „intelligentes Training + Gesundheitsservice“ vereinbart. Als Grundlage dienen dabei die gemeinsamen Mitglieder. Dabei werden die Trainingskurse von Keep, die Fähigkeiten zur körperlichen Vermessung und Bewertung sowie die Hausärzte und medizinischen Services von Ping An Health miteinander kombiniert, um ein One-Stop-Erlebnis für Gesundheitsmanagement zu schaffen. Die Rechte beider Seiten sind miteinander verknüpft; für Versicherungs-Kunden und normale Nutzer werden Aktivitäten wie K-Mountain-Events in der Stadt („K马“) und Trekking in Wald- und Berggebieten durchgeführt.
　　Derzeit steht Keep im Austausch mit immer mehr Anbietern von Smart-Health-Hardware sowie Finanz- und Versicherungsunternehmen und richtet sich dabei auf die jeweiligen Bedürfnisse und Lösungsvorschläge aus. So wird ein umfassendes Angebotskonzept aufgebaut – bestehend aus einem Lauf-/Bewegungs-Modell für den Sportbereich, Agents und der Keep-App-Ebene.
　　Konkret für die Fähigkeitserbringung am B-End kann das auf mehreren Ebenen umgesetzt werden: Auf der Model-Ebene werden B-End-Kunden professionelle und kostengünstige Bewegungs-Vertikalmodelle bereitgestellt (inkl. API-Aufrufen oder Private Deployment). Auf der Agent-Ebene werden aus Keep heraus ausgereifte und verifizierte Skills, offizielle professionelle Capability-Komponenten oder Harness als Begleitung angeboten; außerdem sind durch Engineering-Co-Creation auch Unterstützung bei individuellen Anforderungen und Bewertungs-/Testservices möglich. Zusätzlich bietet Keep seinen Kunden auf der Plattform selbst Services wie die kundenspezifische Entwicklung von Marken-KI-Trainern. Außerdem testet Keep verschiedene weitere Modelle, etwa Plattform-Abonnements, projektbasierte Services und Abrechnung nach Anzahl der Token-Aufrufe. Auch wenn sich diese Pläne noch in der Erkundungsphase befinden und noch ein Weg bis zu großvolumigem Umsatz ist, ist die Logik des Geschäftsmodells bereits klar erkennbar.
　　Der Halbjahresbericht 2026 ist lediglich ein Schnappschuss für eine Übergangsphase. Die neue Phase im AI-Narrativ von Keep und die Realisierung des Werts von „vertikaler KI“ erfordern technischen Aufwand – und noch mehr Zeit, Szenarien und das gemeinsame Abwarten von Branchenpartnern.