Gold über 4650 USD am 站, neues 3-Monats-Hoch. New Yorker Termin-Gold berührte intraday 4700, während inländische Gold-Futures um 2,86% zulegten und erneut die Marke von 1000 Yuan durchbrachen. Vier Tage zuvor pendelte der Goldpreis noch in der Nähe von 4500. Diese beschleunigte Bewegung um 150 USD wurde ausschließlich von Flucht- bzw. Risikoschutz-Geldern angetrieben.
Auch bei den US-Staatsanleihen wird inzwischen die Qualität des angeblichen „risikofreien“ Charakters in Frage gestellt. Bessent hatte letzte Woche eine „Operation zum Kehrwechsel durch das US-Finanzministerium“ umgesetzt, um die Renditen im langen Lauf zu drücken – doch sie hielt nur einen Tag, danach prallten die Renditen der Langläufer wieder nach oben. Die Rendite für 30-jährige Anleihen bleibt weiterhin über 5,2%. Der Markt beginnt, sich Sorgen zu machen: Wenn die Preisbildung durch Verwaltungsvorgaben verzerrt wird, wird am Ende das Vertrauen in den US-Dollar ausgehöhlt. Also stimmen die Gelder mit den Füßen ab: US-Anleihen verkaufen und Gold kaufen. Selbst in Asien hat sich die Wahrnehmung geändert – von „Krisenzeit: Kapital fließt zurück nach Europa und in die USA“ hin zu „heimischer Zufluchts-Pool“. Sogar die traditionellen Hochburgen des Dollars werden wackelig.
Gold und Anleihen konkurrieren um dasselbe „sichere Flucht“-Etikett, und diesmal wird besonders heftig darum gerungen. Die Anleihen sind zwar immer noch dieselben, aber die Definition von „Sicherheit“ wird gerade neu geschrieben.
Auch bei den US-Staatsanleihen wird inzwischen die Qualität des angeblichen „risikofreien“ Charakters in Frage gestellt. Bessent hatte letzte Woche eine „Operation zum Kehrwechsel durch das US-Finanzministerium“ umgesetzt, um die Renditen im langen Lauf zu drücken – doch sie hielt nur einen Tag, danach prallten die Renditen der Langläufer wieder nach oben. Die Rendite für 30-jährige Anleihen bleibt weiterhin über 5,2%. Der Markt beginnt, sich Sorgen zu machen: Wenn die Preisbildung durch Verwaltungsvorgaben verzerrt wird, wird am Ende das Vertrauen in den US-Dollar ausgehöhlt. Also stimmen die Gelder mit den Füßen ab: US-Anleihen verkaufen und Gold kaufen. Selbst in Asien hat sich die Wahrnehmung geändert – von „Krisenzeit: Kapital fließt zurück nach Europa und in die USA“ hin zu „heimischer Zufluchts-Pool“. Sogar die traditionellen Hochburgen des Dollars werden wackelig.
Gold und Anleihen konkurrieren um dasselbe „sichere Flucht“-Etikett, und diesmal wird besonders heftig darum gerungen. Die Anleihen sind zwar immer noch dieselben, aber die Definition von „Sicherheit“ wird gerade neu geschrieben.