Letzte Augustwoche: Für den KI-Handel beginnt die echte Bewährungsprobe
Der Markt wechselt von der ersten Phase, in der Geschichten erzählt werden, in die zweite Phase, in der Zahlen geliefert werden. Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und die Finanzierungskosten sind hoch. Anleger sind mit dem KI-Thema allein nicht mehr zufrieden – sie kalkulieren nun die erwartete Kapitalrendite (ROI) akribisch
🪁 Die drei wichtigsten Schwerpunkte in dieser Woche
▶️ Nvidia-Geschäftszahlen
Es geht nicht nur um das Ergebnis, das die Erwartungen übertreffen soll, sondern auch um den Auslieferungsfortschritt von Blackwell, die Nachhaltigkeit der CapEx-Ausgaben der Cloud-Anbieter und die Entwicklung der Bruttomarge. Wenn die Prognose stark ausfällt, würde das den Sektor stützen. Fehlt hingegen ein neuer Katalysator, könnte die Bewertung unter Druck geraten
▶️ Juli-PCE-Inflation
Wenn die Daten abkühlen, würde das den Bewertungsdruck auf Wachstumsaktien mindern. Drehen die Zahlen jedoch nach oben, verschärft das die Sorge vor hohen Zinsen
▶️ Jackson-Hole-Treffen
Achten Sie auf Signale der US-Notenbank zu Zinssenkungen und auf die makroökonomische Stoßrichtung
🪁 Zukünftige Trends und Aufspaltung
Bisher wurde die Bewertungs-Ausweitung vor allem durch Kapitalzuflüsse getrieben. Zukünftig wird der Anstieg stärker durch Ergebnisse (Performance) getragen. Der KI-Primärtrend verschwindet nicht, aber die Aufspaltung nimmt zu
▶️ Positiv: Basisausbau/Infrastructure mit Aufträgen, Cashflows und Markteintrittsbarrieren – Chip-Leader, Optik/Optische Module, Stromversorgung, Kühlung
▶️ Meiden: Reine KI-Konzepte ohne Ergebnisstütze sowie Small-Cap-KI-Aktien
💡 Der Punkt ist nicht, auf den kurzfristigen Kursanstieg oder -rückgang von Nvidia zu wetten. Entscheidend ist die Bestätigung, ob der Zyklus der KI-CapEx weiter stark beschleunigt oder in eine Validierungsphase übergeht. Wenn sich die Ergebnisse und die Inflation gegenseitig stützen, steht der Markt vor einer neuen Runde der Erholung. Andernfalls werden kurzfristige Korrekturen voraussichtlich noch anhalten
DYOR
Der Markt wechselt von der ersten Phase, in der Geschichten erzählt werden, in die zweite Phase, in der Zahlen geliefert werden. Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und die Finanzierungskosten sind hoch. Anleger sind mit dem KI-Thema allein nicht mehr zufrieden – sie kalkulieren nun die erwartete Kapitalrendite (ROI) akribisch
🪁 Die drei wichtigsten Schwerpunkte in dieser Woche
▶️ Nvidia-Geschäftszahlen
Es geht nicht nur um das Ergebnis, das die Erwartungen übertreffen soll, sondern auch um den Auslieferungsfortschritt von Blackwell, die Nachhaltigkeit der CapEx-Ausgaben der Cloud-Anbieter und die Entwicklung der Bruttomarge. Wenn die Prognose stark ausfällt, würde das den Sektor stützen. Fehlt hingegen ein neuer Katalysator, könnte die Bewertung unter Druck geraten
▶️ Juli-PCE-Inflation
Wenn die Daten abkühlen, würde das den Bewertungsdruck auf Wachstumsaktien mindern. Drehen die Zahlen jedoch nach oben, verschärft das die Sorge vor hohen Zinsen
▶️ Jackson-Hole-Treffen
Achten Sie auf Signale der US-Notenbank zu Zinssenkungen und auf die makroökonomische Stoßrichtung
🪁 Zukünftige Trends und Aufspaltung
Bisher wurde die Bewertungs-Ausweitung vor allem durch Kapitalzuflüsse getrieben. Zukünftig wird der Anstieg stärker durch Ergebnisse (Performance) getragen. Der KI-Primärtrend verschwindet nicht, aber die Aufspaltung nimmt zu
▶️ Positiv: Basisausbau/Infrastructure mit Aufträgen, Cashflows und Markteintrittsbarrieren – Chip-Leader, Optik/Optische Module, Stromversorgung, Kühlung
▶️ Meiden: Reine KI-Konzepte ohne Ergebnisstütze sowie Small-Cap-KI-Aktien
💡 Der Punkt ist nicht, auf den kurzfristigen Kursanstieg oder -rückgang von Nvidia zu wetten. Entscheidend ist die Bestätigung, ob der Zyklus der KI-CapEx weiter stark beschleunigt oder in eine Validierungsphase übergeht. Wenn sich die Ergebnisse und die Inflation gegenseitig stützen, steht der Markt vor einer neuen Runde der Erholung. Andernfalls werden kurzfristige Korrekturen voraussichtlich noch anhalten
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