Kaschkari sagt, US-Staatsanleihen hätten nicht versagt – kann das Repo für Langläufer wirklich die Lösung sein?
Die US-Schulden sind wie im Turbo-Tempo explodiert und haben die Marke von 40 Billionen Dollar geknackt; die Zinsen für den langen Lauf bleiben hoch. Haben US-Staatsanleihen wirklich nicht versagt? Das Finanzministerium hat als Notmaßnahme ein Repo für Langläufer aufgelegt – rettet man damit den Markt oder klebt man nur ein Pflaster auf eine Wunde?
Kaschkari meint, der Markt sei ganz normal. Doch das „clevere Geld“ weiß nur zu gut, dass das Repo vor allem die Liquidität verbessert – aber nichts an den Ventilen ändert, an denen das Haushaltsdefizit sitzt. Wenn hohe Zinsen dauerhaft zur Norm werden, muss die Investment-Logik komplett neu gebaut werden.
🪁 Wer wird am stärksten getroffen?
Hohe Verschuldung und schweres Asset-Exposure
Die Kosten für die Verlängerung der Schulden steigen steil – klassische Immobilienentwickler und stark verschuldete Unternehmen leiden besonders.
🪁 Geschichtserzähler-Aktien ohne Cashflow
Wenn die risikofreie Rendite inzwischen nahe bei 5% liegt, kauft dann noch jemand Small-Cap-Wachstumsaktien ohne Cashflow?
🪁 Wie sollte das Asset Allocation angepasst werden?
Feste Umarmung von echtem Cashflow
Zuerst auf Branchen-Leader mit hohen Dividenden, niedrigen Bewertungen und reichlich freiem Cashflow setzen.
Gold und Rohstoffe stärker gewichten
40 Billionen Schulden drücken alles nieder; das Vertrauen in Fiat-Währung leidet. Harte Währungen sind die Burgmauer gegen langfristige Inflation und eine außer Kontrolle geratene Finanzpolitik.
Shorts halten, um Longs zu vermeiden
Mit der hohen Rendite auf mittelfristige Staatsanleihen verdienen, nicht blind Longs mit extrem langer Laufzeit nachkaufen. Vorsicht vor Zins-Schwankungen, die einen abrupt treffen.
🪁 Ausblick
Das Repo behebt nur das Symptom, nicht die Ursache. Solange das Haushaltsdefizit nicht abgebremst wird, bleibt der Druck durch das Angebot langlaufender Schuldtitel bestehen. Die wahrscheinlichste „neue Normalität“ in Zukunft: niedriges Wachstum, hohe Zinsen und ein höheres Inflations-Mittel.
Gib die Illusion über überhöhte Bewertungen auf und umarme harte Assets mit Preissetzungsmacht – das ist das harte Geschäft.
DYOR
Die US-Schulden sind wie im Turbo-Tempo explodiert und haben die Marke von 40 Billionen Dollar geknackt; die Zinsen für den langen Lauf bleiben hoch. Haben US-Staatsanleihen wirklich nicht versagt? Das Finanzministerium hat als Notmaßnahme ein Repo für Langläufer aufgelegt – rettet man damit den Markt oder klebt man nur ein Pflaster auf eine Wunde?
Kaschkari meint, der Markt sei ganz normal. Doch das „clevere Geld“ weiß nur zu gut, dass das Repo vor allem die Liquidität verbessert – aber nichts an den Ventilen ändert, an denen das Haushaltsdefizit sitzt. Wenn hohe Zinsen dauerhaft zur Norm werden, muss die Investment-Logik komplett neu gebaut werden.
🪁 Wer wird am stärksten getroffen?
Hohe Verschuldung und schweres Asset-Exposure
Die Kosten für die Verlängerung der Schulden steigen steil – klassische Immobilienentwickler und stark verschuldete Unternehmen leiden besonders.
🪁 Geschichtserzähler-Aktien ohne Cashflow
Wenn die risikofreie Rendite inzwischen nahe bei 5% liegt, kauft dann noch jemand Small-Cap-Wachstumsaktien ohne Cashflow?
🪁 Wie sollte das Asset Allocation angepasst werden?
Feste Umarmung von echtem Cashflow
Zuerst auf Branchen-Leader mit hohen Dividenden, niedrigen Bewertungen und reichlich freiem Cashflow setzen.
Gold und Rohstoffe stärker gewichten
40 Billionen Schulden drücken alles nieder; das Vertrauen in Fiat-Währung leidet. Harte Währungen sind die Burgmauer gegen langfristige Inflation und eine außer Kontrolle geratene Finanzpolitik.
Shorts halten, um Longs zu vermeiden
Mit der hohen Rendite auf mittelfristige Staatsanleihen verdienen, nicht blind Longs mit extrem langer Laufzeit nachkaufen. Vorsicht vor Zins-Schwankungen, die einen abrupt treffen.
🪁 Ausblick
Das Repo behebt nur das Symptom, nicht die Ursache. Solange das Haushaltsdefizit nicht abgebremst wird, bleibt der Druck durch das Angebot langlaufender Schuldtitel bestehen. Die wahrscheinlichste „neue Normalität“ in Zukunft: niedriges Wachstum, hohe Zinsen und ein höheres Inflations-Mittel.
Gib die Illusion über überhöhte Bewertungen auf und umarme harte Assets mit Preissetzungsmacht – das ist das harte Geschäft.
DYOR
