Letzte Woche schossen die US-Staatsanleiherenditen kräftig nach oben – der ganze Markt hat sich erschrocken
Diese Woche (24.–28. August) ist noch intensiver
KI-Ergebnisse und die Haltung der US-Notenbank – in derselben Woche werden die Karten auf den Tisch gelegt
Ich ordne ein paar wichtige Punkte
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Am Mittwochabend veröffentlicht Nvidia (NVDA) die Geschäftszahlen
Das ist das wichtigste Ereignis dieser Woche – ohne Wenn und Aber
Wall Street erwartet einen Umsatz von 91 bis 95 Milliarden US-Dollar, der sich im Jahresvergleich nahezu verdoppeln soll
Aber die Zahl selbst ist nicht das Entscheidende
Was die Leute wirklich beunruhigt, sind drei Dinge:
➢ Läuft der Chip-Generationswechsel reibungslos – von Blackwell hin zur nächsten Generation Vera Rubin
➢ Stehen die Bestellungen der Rechenzentren weiterhin unter Hochdruck an
➢ Kann die Bruttomarge weiterhin bei rund 75% gehalten werden?
(Erklärung: Die Bruttomarge sagt, wie viel von jedem 100 Dollar Umsatz als Bruttogewinn übrig bleibt. 75% ist schon sehr hoch – der Markt hat Angst, dass sie nach unten rutscht.)
Wenn Nvidia die Guidance für die nächste Quartalsperiode über den Erwartungen anhebt → dann werden viele glauben, dass die KI-Investitionen noch lange nicht am Ende sind – und weiter kaufen
Wenn die Guidance selbst nur ein kleines bisschen defensiver ausfällt → dann könnten auch Tech-Aktien mit hohen Bewertungen gemeinsam fallen
Am selben Tag liefern auch Salesforce und CrowdStrike Ergebnisse
Damit wird die komplette KI-Softwarebranche auf einmal getestet: Verdient ihr wirklich echtes Geld mit KI?
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Auch die Konjunkturdaten häufen sich diese Woche
Kern-PCE und GDP-Korrekturen werden kurz nacheinander veröffentlicht
PCE kannst du als den Inflationsindikator verstehen, der für die US-Notenbank am wichtigsten ist
Wenn diese Zahl zu hoch ausfällt → dann heißt das: Die Inflation ist noch nicht zurückgegangen, die Zinsen könnten länger auf hohem Niveau bleiben – der Aktienmarkt steht unter Druck
Wenn sie überraschend sinkt → können Tech-Aktien umso eher wieder durchatmen
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Am Donnerstag: das Jackson-Hole-Treffen
Der Notenbankchef Kevin Warsh hält eine Rede
Dieses Treffen findet einmal pro Jahr statt; alle Chef-Notenbanker der Welt sind dabei – es ist eines der wichtigsten Foren, in denen die Fed Signale sendet
Aktuell berührt die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen gerade fast den höchsten Stand der letzten 20 Jahre – der Markt will wissen: Wie bewertet die Fed diesen Renditeanstieg? Greift sie ein oder nicht?
Jedes einzelne Wort von Warsh wird Wort für Wort zerlegt
//
Dazwischen kommen noch der Index der Konsumentenstimmung, Verkäufe von Neubauten und die Berichtssaison mehrerer Einzelhändler
Das sind eher Kulissen
Aber sie beantworten eine Frage: Kaufen die Menschen im Alltag noch immer?
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Daher ist der Kernkonflikt dieser Woche:
> Auf der KI-Seite: Die Geschichte beschleunigt weiter, Nvidia ist der Prüfstein
> Auf der Zinsseite: Hohe Renditen drücken die Bewertungen weiterhin nach unten
> Bei Tech-Aktien müssen dieses Mal gleichzeitig zwei Fragen beantwortet werden: Läuft das Wachstum noch, und frisst der Zinsanstieg die Wachstumsrendite auf?
Diese Woche (24.–28. August) ist noch intensiver
KI-Ergebnisse und die Haltung der US-Notenbank – in derselben Woche werden die Karten auf den Tisch gelegt
Ich ordne ein paar wichtige Punkte
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Am Mittwochabend veröffentlicht Nvidia (NVDA) die Geschäftszahlen
Das ist das wichtigste Ereignis dieser Woche – ohne Wenn und Aber
Wall Street erwartet einen Umsatz von 91 bis 95 Milliarden US-Dollar, der sich im Jahresvergleich nahezu verdoppeln soll
Aber die Zahl selbst ist nicht das Entscheidende
Was die Leute wirklich beunruhigt, sind drei Dinge:
➢ Läuft der Chip-Generationswechsel reibungslos – von Blackwell hin zur nächsten Generation Vera Rubin
➢ Stehen die Bestellungen der Rechenzentren weiterhin unter Hochdruck an
➢ Kann die Bruttomarge weiterhin bei rund 75% gehalten werden?
(Erklärung: Die Bruttomarge sagt, wie viel von jedem 100 Dollar Umsatz als Bruttogewinn übrig bleibt. 75% ist schon sehr hoch – der Markt hat Angst, dass sie nach unten rutscht.)
Wenn Nvidia die Guidance für die nächste Quartalsperiode über den Erwartungen anhebt → dann werden viele glauben, dass die KI-Investitionen noch lange nicht am Ende sind – und weiter kaufen
Wenn die Guidance selbst nur ein kleines bisschen defensiver ausfällt → dann könnten auch Tech-Aktien mit hohen Bewertungen gemeinsam fallen
Am selben Tag liefern auch Salesforce und CrowdStrike Ergebnisse
Damit wird die komplette KI-Softwarebranche auf einmal getestet: Verdient ihr wirklich echtes Geld mit KI?
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Auch die Konjunkturdaten häufen sich diese Woche
Kern-PCE und GDP-Korrekturen werden kurz nacheinander veröffentlicht
PCE kannst du als den Inflationsindikator verstehen, der für die US-Notenbank am wichtigsten ist
Wenn diese Zahl zu hoch ausfällt → dann heißt das: Die Inflation ist noch nicht zurückgegangen, die Zinsen könnten länger auf hohem Niveau bleiben – der Aktienmarkt steht unter Druck
Wenn sie überraschend sinkt → können Tech-Aktien umso eher wieder durchatmen
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Am Donnerstag: das Jackson-Hole-Treffen
Der Notenbankchef Kevin Warsh hält eine Rede
Dieses Treffen findet einmal pro Jahr statt; alle Chef-Notenbanker der Welt sind dabei – es ist eines der wichtigsten Foren, in denen die Fed Signale sendet
Aktuell berührt die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen gerade fast den höchsten Stand der letzten 20 Jahre – der Markt will wissen: Wie bewertet die Fed diesen Renditeanstieg? Greift sie ein oder nicht?
Jedes einzelne Wort von Warsh wird Wort für Wort zerlegt
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Dazwischen kommen noch der Index der Konsumentenstimmung, Verkäufe von Neubauten und die Berichtssaison mehrerer Einzelhändler
Das sind eher Kulissen
Aber sie beantworten eine Frage: Kaufen die Menschen im Alltag noch immer?
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Daher ist der Kernkonflikt dieser Woche:
> Auf der KI-Seite: Die Geschichte beschleunigt weiter, Nvidia ist der Prüfstein
> Auf der Zinsseite: Hohe Renditen drücken die Bewertungen weiterhin nach unten
> Bei Tech-Aktien müssen dieses Mal gleichzeitig zwei Fragen beantwortet werden: Läuft das Wachstum noch, und frisst der Zinsanstieg die Wachstumsrendite auf?
