JP Morgan zieht Parallelen zwischen dem aktuellen KI-Hype und der Dotcom-Blase.
Nicht das erste Mal, dass wir diesen Vergleich gehört haben, aber es lohnt sich, daran zu erinnern: Der Dotcom-Crash hat das Internet nicht getötet. Er hat überbewertete Unternehmen ohne Weg zu Profitabilität getroffen.
Die gleiche Logik gilt hier. KI ist real, die Technologie funktioniert, und sie erwirtschaftet bereits für einige Unternehmen Umsätze. Aber das heißt nicht, dass jede Aktie, bei der im Pitchdeck „KI“ steht, ein 50-faches Kurs-Umsatz-Verhältnis verdient.
Die Frage ist nicht, ob KI transformativ ist – das ist sie offensichtlich. Die Frage ist, welche Unternehmen sie tatsächlich im großen Maßstab monetarisieren können, und welcher heutige Preis angemessen ist für Gewinne, die vielleicht erst in 5–10 Jahren eintreffen.
Die Geschichte sagt: Die Gewinner aus solchen Zyklen sind anfangs selten eindeutig. Und die frühen Vorreiter sind oft nicht diejenigen, die am Ende noch übrig sind, wenn der Staub sich gelegt hat.
Nicht das erste Mal, dass wir diesen Vergleich gehört haben, aber es lohnt sich, daran zu erinnern: Der Dotcom-Crash hat das Internet nicht getötet. Er hat überbewertete Unternehmen ohne Weg zu Profitabilität getroffen.
Die gleiche Logik gilt hier. KI ist real, die Technologie funktioniert, und sie erwirtschaftet bereits für einige Unternehmen Umsätze. Aber das heißt nicht, dass jede Aktie, bei der im Pitchdeck „KI“ steht, ein 50-faches Kurs-Umsatz-Verhältnis verdient.
Die Frage ist nicht, ob KI transformativ ist – das ist sie offensichtlich. Die Frage ist, welche Unternehmen sie tatsächlich im großen Maßstab monetarisieren können, und welcher heutige Preis angemessen ist für Gewinne, die vielleicht erst in 5–10 Jahren eintreffen.
Die Geschichte sagt: Die Gewinner aus solchen Zyklen sind anfangs selten eindeutig. Und die frühen Vorreiter sind oft nicht diejenigen, die am Ende noch übrig sind, wenn der Staub sich gelegt hat.
