Nvidia berichtet am Mittwoch nach Börsenschluss. Die Aktie ist seit sechs Sitzungen in Folge im Minus, bevor sie die Zahlen veröffentlicht — erreichte am 13. August ein Hoch bei 225,30 US-Dollar, schloss am Freitag bei 214,72 US-Dollar. Das nennen wir einen „soft run-in“: negative fünf Sitzungen vor den Earnings.
Die naheliegende Lesart: Der Markt preist schlechte Nachrichten bereits ein, also könnte es Überraschungspotenzial nach oben geben. Wir haben 26 Jahre August-Fiskal-Q2-Berichte geprüft. Neun davon waren Soft Run-ins. Die Antwort lautet: kein Vorteil — aber die Verteilung ist die eigentliche Story.
Fünf dieser neun stiegen in den nächsten zwanzig Tagen um +14% bis +22%. Zwei brachen um −23% bis −27% ein. Zwei gingen seitwärts. Fast nichts dazwischen. Es ist eine „Barbell“-Verteilung, nicht eine Tendenz. Der Median liegt bei +14%, aber das ist nur der mittlere Wert einer Streuung über neun Punkte — kein typisches Ergebnis. Der Mittelwert beträgt +3,45%, die Standardabweichung liegt bei nahe 17 Punkten. Erfolgsquote 56% gegenüber 53% bei Hot Run-ins. Münzwurf.
Die Korrelation zwischen dem Run-in und dem, was danach folgt, ist im Grunde null: +0,05 bei T+5, −0,02 bei T+10, −0,32 bei T+20 (p-Wert 0,12 bei n=26). Nichts, worauf man handeln könnte.
Der diesjährige −4,64%-Run-in liegt historisch eher am unteren Ende — vergleichbar mit 2019 (−6,00%), 2022 (−6,07%) und 2010 (−4,69%). Diese drei stiegen bei T+20 um +22,42%, fielen um −27,04% bzw. stiegen um +14,61%. Die drei nächstliegenden Analoga spannen einen Fünfzig-Punkte-Bereich auf. Ein tieferer Run-in kippt die Wahrscheinlichkeiten nicht — er signalisiert nur, dass die Bewegung danach groß sein wird, in eine Richtung, die das Setup nicht verrät.
Ein Haken: Das eigentliche Run-in-Fenster schließt am Mittwoch um 16:00 Uhr. <t-2/> $NVDA liegt −1,31% gegen die Basis vom 19. August. Ein Gewinn von etwa 1,3% über Montag/Dienstag/Mittwoch würde das in einen Hot Run-in drehen. Soft ist wahrscheinlich, aber nicht fest eingeschlossen.
26 Jahre August-Berichte zeigen: Sechs aufeinanderfolgende Schlusskurse nach unten sagen deutlich weniger, als man denken würde.
Die naheliegende Lesart: Der Markt preist schlechte Nachrichten bereits ein, also könnte es Überraschungspotenzial nach oben geben. Wir haben 26 Jahre August-Fiskal-Q2-Berichte geprüft. Neun davon waren Soft Run-ins. Die Antwort lautet: kein Vorteil — aber die Verteilung ist die eigentliche Story.
Fünf dieser neun stiegen in den nächsten zwanzig Tagen um +14% bis +22%. Zwei brachen um −23% bis −27% ein. Zwei gingen seitwärts. Fast nichts dazwischen. Es ist eine „Barbell“-Verteilung, nicht eine Tendenz. Der Median liegt bei +14%, aber das ist nur der mittlere Wert einer Streuung über neun Punkte — kein typisches Ergebnis. Der Mittelwert beträgt +3,45%, die Standardabweichung liegt bei nahe 17 Punkten. Erfolgsquote 56% gegenüber 53% bei Hot Run-ins. Münzwurf.
Die Korrelation zwischen dem Run-in und dem, was danach folgt, ist im Grunde null: +0,05 bei T+5, −0,02 bei T+10, −0,32 bei T+20 (p-Wert 0,12 bei n=26). Nichts, worauf man handeln könnte.
Der diesjährige −4,64%-Run-in liegt historisch eher am unteren Ende — vergleichbar mit 2019 (−6,00%), 2022 (−6,07%) und 2010 (−4,69%). Diese drei stiegen bei T+20 um +22,42%, fielen um −27,04% bzw. stiegen um +14,61%. Die drei nächstliegenden Analoga spannen einen Fünfzig-Punkte-Bereich auf. Ein tieferer Run-in kippt die Wahrscheinlichkeiten nicht — er signalisiert nur, dass die Bewegung danach groß sein wird, in eine Richtung, die das Setup nicht verrät.
Ein Haken: Das eigentliche Run-in-Fenster schließt am Mittwoch um 16:00 Uhr. <t-2/> $NVDA liegt −1,31% gegen die Basis vom 19. August. Ein Gewinn von etwa 1,3% über Montag/Dienstag/Mittwoch würde das in einen Hot Run-in drehen. Soft ist wahrscheinlich, aber nicht fest eingeschlossen.
26 Jahre August-Berichte zeigen: Sechs aufeinanderfolgende Schlusskurse nach unten sagen deutlich weniger, als man denken würde.