📑WIE MAN POOL-ERTRÄGE UND FARM-ERTRÄGE TATSÄCHLICH BEKOMMT ••••••••••••••••••••••••••••••••••••••• Ich bin fast in einen 25%-APY-Pool eingestiegen. Dann habe ich nachgeschaut, woher diese 25% eigentlich kommen, was dann zu dieser Einschätzung geführt hat. Kürzlich habe ich durch die Pool-Liste von STONfi gescrollt und das GRAM/JETTON-Paar mit 25,0% APY gesehen, was großartig aussieht, bis man es auseinanderbricht. So läuft das: Nur 1,08 Prozentpunkte davon kommen aus Trading-Gebühren, die restlichen 23,07 Punkte sind Reward-Emissionen. Das Gleiche bei STON/USDT: 14,25% Gesamt-APY, aber nur 0,81% sind gebührengetrieben, 13,44% sind durch Rewards subventioniert. Wenn man auf Protokoll-Ebene zoomt, wird das Bild mit den organischen Gebühren klarer. Das Handelsvolumen von STONfi ist ungefähr 0,446% des Volumens an gesamten Gebühren, von denen das Protokoll selbst etwa 24,3% als Erlös behält, der Rest geht an die LPs. Das ist die echte, nachhaltige Rendite-Untergrenze. Alles, was darüber in einem Pool beworben wird, in dem angegebenen APY, ist eine Reward-Subvention, die endet, sobald der Emissionsplan ausläuft. Nichts davon heißt, dass diese Pools schlecht sind. Die durch Rewards geboostete Rendite ist eine legitime LP-Strategie, wenn man die zeitliche Komponente versteht. Es bedeutet nur: Die Zahl auf der Pool-Karte ist nicht die Zahl, die übrig bleibt, nachdem die Anreize auslaufen. ADYOR @ston_fi