Die Hash-Rate von Bitcoin ist durch all das hinweg erstaunlich stabil geblieben – und das ist tatsächlich die spannendere Geschichte als die Preislinie.
Der Preis ist von etwa 120.000 US-Dollar im September in den Bereich von 60–70.000 US-Dollar gefallen, in dem er jetzt sitzt – ein echter Rückgang über ungefähr ein Jahr. Die Hash-Rate hingegen ist die ganze Zeit in der gleichen Spanne von rund 900 Mio. bis 1,3 Mrd. TH/s hin und her gesprungen, ohne einen klaren Abwärtstrend, der zum Preiszusammenbruch passt. Wenn überhaupt, hat sie ihre Spanne sogar noch inmitten des schlimmsten Rückgangs im April und Mai gehalten.
Diese Divergenz ist mechanisch wichtig. Die Hash-Rate ist eine direkte Funktion der Miner-Ökonomie: Das Betreiben der Anlagen kostet echtes Geld für Strom und Hardware, und Miner halten nur dann weiter am Hashing fest, wenn es sich immer noch genug lohnt, um es zu rechtfertigen. Wenn der Preis stark fällt und die Hash-Rate nicht im gleichen Maß, bedeutet das meistens entweder, dass Effizienzgewinne den niedrigeren Umsatz pro Coin ausgleichen, oder dass Miner die Margenkompression hinnehmen, statt die Ausrüstung abzuschalten – in der Erwartung, dass der Abschwung nur vorübergehend und nicht strukturell ist.
Vergleichen Sie das mit dem, was typischerweise in einer echten Kapitulationsphase passiert. Historisch gesehen ziehen anhaltende Preisrückgänge irgendwann auch die Hash-Rate nach unten, weil die am wenigsten effizienten Miner herausgedrückt werden und ihre Maschinen abschalten. Das ist hier nicht wirklich zu erkennen. Das Rauschen in der blauen Linie ist nur normale tägliche Schwankung, aber die zugrunde liegende Bandbreite ist nicht eingebrochen, wie man es erwarten würde, wenn Miner tatsächlich gemeinsam mit dem Preis kapitulieren würden.
Die Lesart ist also, dass die Mining-Seite des Marktes nicht dieselbe Belastung bestätigt, die die Preiskurve nahelegt. Das heißt nicht, dass der Preis nicht weiter fallen kann – die Hash-Rate ist kein Frühindikator dafür. Aber es bedeutet, dass die Annahme, Miner würden im großen Stil aus dem Markt gedrängt, durch diese Daten zumindest noch nicht gestützt wird.$BTC #Bitcoinmining
Der Preis ist von etwa 120.000 US-Dollar im September in den Bereich von 60–70.000 US-Dollar gefallen, in dem er jetzt sitzt – ein echter Rückgang über ungefähr ein Jahr. Die Hash-Rate hingegen ist die ganze Zeit in der gleichen Spanne von rund 900 Mio. bis 1,3 Mrd. TH/s hin und her gesprungen, ohne einen klaren Abwärtstrend, der zum Preiszusammenbruch passt. Wenn überhaupt, hat sie ihre Spanne sogar noch inmitten des schlimmsten Rückgangs im April und Mai gehalten.
Diese Divergenz ist mechanisch wichtig. Die Hash-Rate ist eine direkte Funktion der Miner-Ökonomie: Das Betreiben der Anlagen kostet echtes Geld für Strom und Hardware, und Miner halten nur dann weiter am Hashing fest, wenn es sich immer noch genug lohnt, um es zu rechtfertigen. Wenn der Preis stark fällt und die Hash-Rate nicht im gleichen Maß, bedeutet das meistens entweder, dass Effizienzgewinne den niedrigeren Umsatz pro Coin ausgleichen, oder dass Miner die Margenkompression hinnehmen, statt die Ausrüstung abzuschalten – in der Erwartung, dass der Abschwung nur vorübergehend und nicht strukturell ist.
Vergleichen Sie das mit dem, was typischerweise in einer echten Kapitulationsphase passiert. Historisch gesehen ziehen anhaltende Preisrückgänge irgendwann auch die Hash-Rate nach unten, weil die am wenigsten effizienten Miner herausgedrückt werden und ihre Maschinen abschalten. Das ist hier nicht wirklich zu erkennen. Das Rauschen in der blauen Linie ist nur normale tägliche Schwankung, aber die zugrunde liegende Bandbreite ist nicht eingebrochen, wie man es erwarten würde, wenn Miner tatsächlich gemeinsam mit dem Preis kapitulieren würden.
Die Lesart ist also, dass die Mining-Seite des Marktes nicht dieselbe Belastung bestätigt, die die Preiskurve nahelegt. Das heißt nicht, dass der Preis nicht weiter fallen kann – die Hash-Rate ist kein Frühindikator dafür. Aber es bedeutet, dass die Annahme, Miner würden im großen Stil aus dem Markt gedrängt, durch diese Daten zumindest noch nicht gestützt wird.$BTC #Bitcoinmining