Ein Ladenbesitzer für kleine Snacks (Gemüseladen/Imbiss) in Korea begann mit 5 Millionen Won, um Aktien zu handeln. Nach über zwanzig Jahren liegt die Größe des von ihm öffentlich offengelegten Depots bereits bei über 200 Milliarden Won.
Bei dem aktuellen Wechselkurs entspricht das einem Startkapital von etwa 24.000 RMB; später schaffte er es auf nahezu 100 Millionen RMB.
Er heißt Bae Jin-han.$BTC
Als er zum ersten Mal mit Aktien in Kontakt kam, kaufte er das gesamte Geld, das er aus seiner Arbeit gespart hatte, mit einem Schlag LG Information & Communication. Nach einem halben Jahr lag es bei fast dem Zehnfachen. Nachdem er beim ersten großen Gewinn ein paar Mal Glück gehabt hatte, tätigte er mehrere Geschäfte ohne wirklich tiefes Research; dabei verlor er die Gewinne schnell wieder zurück.
Danach begann er gezielt, sich mit kleinen, günstig bewerteten Unternehmen zu beschäftigen, die kaum jemand beachtet.
Die klassischste Methode von Bae Jin-han zur Aktienauswahl heißt „555“-Screening-Methode.
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt unter 0,5, das Kurs-Gewinn-Verhältnis unter 5 und die Dividendenrendite liegt nahe bei 5%. Diese drei Zahlen sind nur dafür da, um klassische stark unterbewertete Small Caps zu finden. Sobald die Aktie auf der Liste steht, prüft er nacheinander den tatsächlichen Kontrolleur, Katalysatoren, die Finanzen, die Marktreaktion und die Charts.
Der erste Schritt ist, den tatsächlichen Kontrolleur zu prüfen.
Er achtet darauf, wie hoch der Anteil der Großaktionäre ist, ob es in der Vergangenheit Aufstockungen oder Reduzierungen gab, ob sich die Kontrolle der Firma häufig wechselt, und schaut dann auf verbundene Transaktionen, den Zweck der Mittel sowie die Dividenden der vergangenen Jahre.
Wenn die Beteiligung des Großaktionärs sehr niedrig ist, die Schulden hoch sind, es zu fortlaufenden Verlusten kommt oder der Kontrolleur häufig gewechselt wird, werden solche Firmen zuerst ausgeschlossen. Nur wenn die Beteiligung des Kontrolleurs hoch ist und er weiter investiert, liegen die persönlichen Interessen mit höherer Wahrscheinlichkeit dauerhaft mit dem langfristigen Unternehmenswert zusammen.
Der zweite Schritt ist, nach Katalysatoren zu suchen.
Aufstockungen durch Großaktionäre, Rückkäufe mit anschließender Vernichtung, Vermögensverkäufe, große Einzelaufträge, das Wenden in die Gewinnzone, neue Geschäfte und eine Erholung der Branche – all das kann dazu führen, dass der Markt die Bewertung neu festsetzt. Er fragt weiter nach, wann die Katalysatoren eintreten: Wird zuerst der Umsatz beeinflusst, der Gewinn oder der Wert je Aktie? Wirkt der Effekt nur ein Quartal oder kann er sich über Jahre fortsetzen? Nur wenn „das Unternehmen sehr günstig ist“, kann der Kurs langfristig unverändert bleiben.
Der dritte Schritt ist, die Finanzen abzugleichen.
Er vergleicht die Marktkapitalisierung mit dem Wert der Vermögenswerte und betrachtet dann Umsatz, operativen Gewinn, Cashflow, Schulden und die Dauer fortlaufender Verluste. Das Unternehmen kann zwar vorübergehend Verluste machen, aber das Geschäft muss real sein, die Schulden müssen tragbar bleiben, und die Geschäftszahlen müssen sich dem Wendepunkt annähern. Wenn es in die Gewinnzone zurückkehrt, prüft er außerdem, ob die Ergebnisverbesserung aus dem Kerngeschäft kommt oder nur aus einmaligen Effekten.
Der vierte Schritt besteht darin zu beobachten, wie der Markt die schlechten Nachrichten verdaut.
Nachdem die negativen Nachrichten veröffentlicht waren, setzte sich der Kurs noch weiter auf neue Tiefststände, und der Verkaufsdruck war noch nicht beendet. Die schlechten Nachrichten blieben, doch der Kurs fiel nicht mehr weiter. Das Handelsvolumen und die Candlestick-Struktur begannen sich zu stabilisieren; die pessimistische Erwartung könnte bereits eingepreist sein. Er kann die Einbrüche nur dann richtig beurteilen, wenn er das Unternehmen gründlich versteht: Kommt der Kursrutsch aus dem Marktsentiment – oder ist der ursprüngliche Grund für den Kauf bereits nicht mehr gültig?
Der fünfte Schritt ist erst die Entscheidung, wann der Kaufzeitpunkt ist.
Er schaut zuerst auf das Handelsvolumen, dann auf gleitende Durchschnitte und die Candlestick-Kurse; danach bestätigt er mit drei Kennzahlen im Kreuz. Wenn der Zufallsindikator unter 20 liegt, die psychologische Linie unter 25 oder „Kurs ÷ 20-Tage-Durchschnitt × 100“ unter 95 fällt, gelangt die Aktie in die Beobachtungszone im unteren Bereich. Wenn zwei bis drei Signale gleichzeitig auftreten und sich der tatsächliche Kontrolleur, die Finanzen und die Katalysatoren nicht verändert haben, kauft er in negativen Kerzen (Bearish Candles) in Tranchen. Der Aufbau einzelner günstig bewerteter Aktien kann ein bis zwei Jahre dauern.
VenueG kommt aus diesem Screening heraus in sein Depot.
Ende 2021 lag das Kurs-Buchwert-Verhältnis der Firma nur bei 0,34, das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei 2,52. Die Marktkapitalisierung betrug gerade über 1.000 Milliarden Won, umgerechnet etwa 480 Millionen RMB. Das Unternehmen führte seine Geschäfte praktisch wie eine Hochzeitsgesellschaft/Veranstaltungsagentur: Hochzeitsgelage, Hotels und Golfplätze – Vermögenswerte und Geschäftsbereiche waren allesamt sichtbar.
Im April 2022 hielt er zusammen mit seiner Familie und verbundenen Unternehmen insgesamt 2,91 Millionen Aktien und damit 6,05% des Unternehmens. Drei Monate später stockte er erneut um 540.000 Aktien auf und erhöhte den Anteil auf 7,17%; danach lag der öffentlich ausgewiesene Bestand zeitweise fast bei 10%.
Nachdem er seinen Bestand erhöht hatte, prüfte er weiter, wie das Management das Geld des Unternehmens verwendet.
VenueG verkaufte einen Teil der Samsung-Electronics-Aktien und lenkte das Kapital anschließend in ein Unternehmen für Sekundärbatterien. Bis zum dritten Quartal 2023 waren rund 75 Milliarden Won im Wertpapierbestand des Unternehmens, das entspricht etwa 360 Millionen RMB.
Bae Jin-han schätzt, dass die Verluste in der Größenordnung von 20 bis 30 Milliarden Won liegen. Die Unterbewertung bestand zwar noch, aber der Grund, der die Bewertung nach unten drückte, wurde stattdessen zur Art der Mittelverwendung durch das Management.
Er änderte daraufhin die Art des Abwartens.
Im Jahr 2023 änderte er den Zweck seiner Beteiligung: weg von bloßem Halten hin zu Einfluss auf das Management, um zu erreichen, dass mehr Dividenden ausgeschüttet werden. Er kündigte die Löschung von 8 Millionen Aktien aus dem Bestand an und wechselte den Wirtschaftsprüfer. Die Dividendenanforderung verlangt, dass das Unternehmen Cash an die Aktionäre auszahlt; nach der Löschung der eigenen Aktien, die diese Papiere beschränken, fließen sie wieder in den Markt zurück. Der Wechsel des Wirtschaftsprüfers überprüft weiterhin, wie das Geld verwendet wird. Bis 2026 gehen diese Maßnahmen noch weiter.
Bae Jin-han hält typischerweise gleichzeitig 30 bis 50 Aktien, im Durchschnitt etwa drei Jahre.
Wenn sich die finanzielle Lage oder die Rolle als Katalysator des tatsächlichen Kontrollinhabers verändert, stoppt er den Zukauf. Bei starken Marktrückgängen verkauft er Unternehmen, deren Einschätzung schwächer ist, und verschiebt das Geld in Positionen, die er besser durchschaut hat.
Nachdem sich der Kurs verdoppelt hat, holt er zunächst das eingesetzte Kapital zurück; der verbleibende Bestand wartet weiter. Liegen Zufallsindikatoren über 80, die psychologische Linie über 75 und die 20-Tage-Volatilitäts-/Abweichungsrate (Divergenz) über 105, und wenn sich die Marktsentiments ebenfalls aufheizen, wählt er Tage mit positiven Kerzen (Long Candles), um dann schrittweise zu verkaufen.
Alles klar, das ist keine Anlageberatung aus einem Unterhaltungsformat. Ich wünsche dir einen guten Morgen, einen guten Mittag und einen guten Abend. Tschüss.