In der letzten Zeit ist zwischen einigen der einflussreichsten Persönlichkeiten der Kryptowährungsbranche ein öffentlicher Streit ausgebrochen, der sich um die Ursachen des '1011 Flash Crash' am 11. Oktober 2025 (UTC+8) dreht. Dieser 'Flash Crash' führte innerhalb von 24 Stunden zu über 19 Milliarden US-Dollar an liquidierten Hebelpositionen und stellte den größten Tagesrückgang in der Geschichte der Kryptowährung dar. Über 16.000 Handelskonten wurden in diesem Vorfall vollständig zerstört, und das Ausmaß der Marktverluste ist erschreckend und dient als Prüfstein für die Reife der Krypto-Industrie.

Kürzlich haben Cathie Wood, die CEO von Ark Invest, und Star, der CEO von OKX, nacheinander Kommentare zur '1011 Flash Crash' abgegeben, und damit die Krypto-Community erneut entfacht. Die Mehrheit richtet ihre Kritik gegen die weltweit größte Krypto-Börse Binance, die damit ins Kreuzfeuer geraten ist. Die Führungsebene von Binance hat aktiv geantwortet und das Ereignis als eine durch makroökonomische Einflüsse ausgelöste natürliche (wenn auch heftige) Marktanpassung charakterisiert, und nicht als Ergebnis eines internen Programmfehlers.

'1011-Blitz-Zusammenbruch' einfache Rückschau.

Das Ereignis fand vom 10. bis 11. Oktober 2025 statt, als die globale Finanzvolatilität zunahm. Der amerikanische Präsident Trump drohte, erneut 100% Zölle auf China zu erheben, was durch die Eskalation der Handelskonflikte zwischen den USA und China verstärkt wurde. Die traditionellen Märkte litten unter einem schweren Rückgang – der S&P 500 und der Nasdaq verzeichneten den größten Tagesrückgang seit fast sechs Monaten, und der Marktwert der US-Aktien fiel um etwa 1,5 Billionen Dollar. Der Kryptobereich wurde durch die zuvor rekordhohen Hebel verstärkt und löste eine Kettenreaktion aus, bei der Bitcoin innerhalb weniger Minuten um 12.000 Dollar fiel und fast die 100.000-Dollar-Marke unterschritt.

Die offenen Bitcoin-Derivate übersteigen 100 Milliarden Dollar und nähern sich dem historischen Höchststand, während On-Chain-Daten zeigen, dass die meisten Inhaber in einem Gewinnzustand sind und sich auf eine schnelle De-Leveraging vorbereiten. Mit der Zunahme der Verkäufe aktivierten die Market Maker Risikokontrollen, zogen Liquidität zurück und schufen ein Vakuum, das die Preisschwankungen verstärkte. Die Überlastung des Ethereum-Netzwerks führte zu einem Anstieg der Gasgebühren auf über 100 Gwei und verzögerte Überweisungen und Arbitrage, was die Orderbücher weiter verdünnte.

Die Folgen sind erstaunlich! Positionen im Wert von über 19 Milliarden Dollar an verschiedenen Börsen wurden liquidiert, was Millionen von Händlern betraf. Bitcoin fiel schließlich um bis zu 14%, während Altcoins noch stärker fielen. Stablecoins wie USDe von Ethena entkoppelten sich stark bei Binance und fielen zeitweise auf 0,65 Dollar, um sich dann zu erholen. Kritiker glauben, dass diese Entkopplung mit der Promotion von USDe als hochverzinsliches Sicherheiten durch Binance zusammenhing, was die Kettenliquidationen verstärkte. In der Folge fiel die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen um über 20% und pendelte sich bei etwa 3,2 Billionen Dollar ein.

Die Kontroversen kochten erneut hoch, Binance wurde ins Rampenlicht gerückt.

Bei einem Fox Business-Interview am 26. Januar 2026 sprach Cathie Wood, CEO von Ark Invest, erneut über diesen Zusammenbruch. Als überzeugte Bitcoin-Bull nannte Wood dies ein 'zwangsweise De-Leveraging-Ereignis', das das gesamte System um etwa 28 Milliarden Dollar geschrumpft hat. Wood beschrieb das Ereignis als 'Softwarefehler bei Binance', der künstlich zur De-Leveraging des Systems führte und erklärte, dass der Markt derzeit Schwierigkeiten habe, zu den historischen Höchstständen zurückzukehren, gerade weil dieses Ereignis das Vertrauen der Investoren beschädigte. Sie sagte: 'Am 10. Oktober, in der Welt der Kryptowährungen... dieser Blitz-Zusammenbruch steht im Zusammenhang mit dem Softwarefehler von Binance, der das System de-leveraged hat.'

Die Führungskräfte der Konkurrenz sind ebenfalls in den Kampf eingetreten. Star, CEO von OKX, erklärte in einem X-Post am 31. Januar, dass das '1011-Blitz-Zusammenbruch'-Ereignis durch unverantwortliche Marketingaktivitäten bestimmter Unternehmen verursacht wurde.

Er sagte: 'Am 10. Oktober wurden Hunderte von Milliarden Dollar liquidiert. Als CEO von OKX beobachteten wir klar, dass sich die Mikroumstruktur des Kryptomarktes danach grundlegend änderte. Viele Branchenbeteiligte glauben, dass der Schaden diesmal schwerwiegender ist als der Zusammenbruch von FTX. Seitdem gibt es umfangreiche Diskussionen darüber, warum dies geschah und wie es in Zukunft verhindert werden kann. Die Grundursache ist nicht schwer zu identifizieren.'

In einem X-Post analysierte Star die USDe-Vermögensverwaltungsprodukte, die Binance zu dieser Zeit bewarb, und wies auf die hohen Risikoaspekte von USDe hin.

Er kritisierte Binance dafür, aktiv USDe mit einer jährlichen Rendite von 12% zu bewerben und es als gleichwertiges Sicherheiten wie USDT und andere Stablecoins zu betrachten. Er glaubt, dass dies einen hochriskanten Hebelzyklus fördert – USDT in USDe umzuwandeln, mehr zu leihen und dann zu wiederholen – was die künstlichen Erträge auf 70% erhöht und gleichzeitig das inhärente Hedgefonds-Risiko des Ethena-Produkts abschwächt. Er erklärte, dass selbst eine kleine Marktschwankung ausreicht, um einen Zusammenbruch auszulösen. Als die Volatilität kam, entkoppelte sich USDe schnell. Darauf folgten Kettenliquidationen, während die Schwächen im Risikomanagement rund um Vermögenswerte wie WETH und BNSOL den Zusammenbruch weiter verstärkten. Einige Token näherten sich zeitweise dem Nullpunkt.

Aber Star betonte am Ende: 'Ich diskutiere die Grundursache, nicht um Binance die Schuld zu geben oder anzugreifen. Öffentlich über systematische Risiken zu sprechen, kann manchmal unangenehm sein, aber wenn die Branche verantwortungsvoll reifen soll, ist das notwendig.' Er fügte hinzu: 'Als größte globale Plattform hat Binance eine enorme Einflusskraft – sowie die Verantwortung, die ein Branchenführer haben sollte. Das langfristige Vertrauen in Kryptowährungen kann nicht auf kurzfristigen Gewinnspielen, übermäßiger Hebelwirkung oder undurchsichtigen Risikomanagementpraktiken basieren. Die Branche muss Markstabilität, Transparenz und verantwortungsbewusste Innovation priorisieren.'

Keine Komplexität. Kein Unfall. 10/10 wurde durch unverantwortliche Marketingkampagnen bestimmter Unternehmen verursacht.

Am 10. Oktober wurden Zehntausende von Milliarden Dollar liquidiert. Als CEO von OKX beobachteten wir klar, dass sich die Mikroumstruktur des Kryptomarktes nach diesem Tag grundlegend änderte.… pic.twitter.com/N1VlY4F7rt

— Star (@star_okx) 31. Januar 2026

Analyse des Zusammenbruchs von 28 Milliarden Dollar.

Das '1011-Blitz-Zusammenbruch'-Ereignis bleibt das bedeutendste De-Leveraging-Ereignis seit dem Zusammenbruch von FTX im Jahr 2022. Während der heftigen Volatilität gab es bei bestimmten Sicherheiten auf der Binance-Plattform – insbesondere bei den liquid-staked Token im 'Unified Margin'-Component – schwere Abweichungen zu den globalen Spot-Preisen.

Händler berichteten, dass die automatische Liquidations-Engine zu früh aktiviert wurde, was zu einem 'Todesspirale' führte: Zwangsverkäufe drückten die Preise nach unten, was weitere Liquidationen auslöste. An dem Tiefpunkt fiel Bitcoin innerhalb weniger Minuten um fast 15% und erholte sich dann, was dazu führte, dass Tausende von Konten 'negative Salden' aufwiesen und eine Debatte darüber auslöste, ob die Infrastruktur von Binance verantwortlich gemacht werden sollte.

Binance reagierte mit nachfolgenden Maßnahmen.

Binance hat immer behauptet, dass die Hauptursache die makroökonomischen Störungen sind. In einem offiziellen Blogartikel erklärte Binance, dass die Haupttreiber der Marktbewegungen am 11. Oktober 2025 makroökonomische Schocks, Risikokontrollmechanismen der Market Maker und die Überlastung des Ethereum-Netzwerks waren.

Obwohl einige Standpunkte diese Marktvolatilität den Problemen im Binance-System zuschreiben, wurde in Wirklichkeit die Kettenliquidation hauptsächlich durch hochverzinste Positionen ausgelöst, die durch makroökonomische Risiken beeinflusst wurden, während gleichzeitig die Risikokontrollmaßnahmen der Market Maker die Liquidität zurückzogen und die Überlastung des Ethereum-Netzwerks zu Verzögerungen bei der Kapitalübertragung führte.

Während der Marktvolatilität blieb das Kernsystem von Binance jederzeit normal in Betrieb, es gab keine umfassenden Plattformausfälle, und alle Kernfunktionen wie Matching, Risikoverifizierung und Liquidation waren stabil in Ausführung und wurden nicht unterbrochen.

Binance erläuterte auch die beiden Fehler, nämlich die langsamen Vermögensübertragungen über 33 Minuten und die vorübergehenden Indexabweichungen von USDe, WBETH und BNSOL während der Phase niedriger Liquidität. Aufgrund des hohen Verkehrs kam es zu einer langsamen Vermögensübertragung über 33 Minuten, und bei unzureichender Liquidität und On-Chain-Verzögerungen gab es vorübergehende Abweichungen der Indizes von USDe, WBETH und BNSOL, aber es wurde betont, dass 'einzelne Probleme auf der Binance-Plattform nicht die Ursache für diesen Marktzusammenbruch waren'. Dennoch betont Binance, dass 75% der Liquidationen vor diesen Problemen auftraten und dass die Kernsysteme von Binance, wie Matching Engine, Risikoverifizierung und Liquidation, während des gesamten Prozesses stabil blieben.

Es ist bemerkenswert, dass Binance nach der Entdeckung dieser beiden Fehler schnell Maßnahmen ergriffen hat.

Binance gab an, dass sie gemäß den Systemprotokollen und den tatsächlichen Betriebsaufzeichnungen allen berechtigten Benutzern, die zwischen 05:18 und 05:51 Uhr (UTC+8) von diesem Ereignis betroffen waren, entschädigt haben. Um dieses Ereignis zu bewältigen, hat die Plattform die Caching-Kapazitäten, die Datenbankgröße und die Anzahl der Kopien erhöht, das Verbindungsmanagement optimiert, kritische Funktionen getrennt und die Anzeige-Mechanismen des Frontend-UI verstärkt. Darüber hinaus wurden in der nachfolgenden stabilen Marktphase die Parameter verschärft, und es wurde sofort mit der Aktualisierung des Designs der drei Token USDe, WBETH und BNSOL begonnen. Alle betroffenen Benutzer erhalten entsprechende Entschädigungen.

Binance betonte die Maßnahmen zur Transparenz und Benutzerorientierung. Tatsächlich hat die Börse bis zum 22. Oktober 2025 betroffenen Benutzern über 328 Millionen Dollar Entschädigung gezahlt und einen 300 Millionen Dollar 'Industry Recovery Fund' ins Leben gerufen, sowie 100 Millionen Dollar an zinsgünstigen Krediten für Teilnehmer des Ökosystems bereitgestellt. Binance erklärte in der ursprünglichen Mitteilung: 'Das Ereignis wurde durch breitere Marktbedingungen und nicht durch einen Fehler auf unserer Plattform verursacht.'

CZ neueste Erklärung.

Als eine der einflussreichsten und repräsentativsten Persönlichkeiten der Kryptoindustrie reagierte Zhao Changpeng (CZ) in einer kürzlichen AMA-Sitzung auf einige der aktuellen Kontroversen um Binance und seine Person. Er wies diese Narrative als 'verzerrtes FUD' zurück und betonte die Widerstandsfähigkeit von Binance.

Zhao Changpeng reagierte positiv auf die Rückmeldungen und bezeichnete die Vorwürfe, dass Binance den Zusammenbruch verursacht habe, als 'weit hergeholt' und meinte, es sei einseitig, komplexe Marktereignisse auf eine einzige Plattform zu reduzieren. Er bezeichnete diese Aussagen als 'verzerrtes FUD' (Fear, Uncertainty, Doubt) und wiederholte, dass Binance den Benutzern entschädigt habe und forderte die Menschen auf, sich auf die langfristige Entwicklung der Branche zu konzentrieren und nicht gegenseitig die Schuld zuzuweisen. Zhao Changpeng sagte in Bezug auf die anhaltenden Kritiken zu den Zusammenbrüchen und Token-Listings: 'Koordinierte Angriffe können diesen Raum nicht aufbauen.'

Er verteidigte auch seine Philosophie des 'Kaufens und Haltens' und wies darauf hin, dass das Online-Gerücht über ein Nettovermögen von 900 Milliarden Dollar nur eine Schätzung von Forbes sei, kein tatsächliches Bargeld. Er selbst habe nie große Mengen an Krypto-Vermögenswerten verkauft, keine Gewinne realisiert und plane nicht, Fiat-Währungen (einschließlich Stablecoins) zu halten, geschweige denn mit 'Verkauf von Benutzervermögen' Geld zu verdienen.

"Die Schuldzuweisungen führen zu anhaltender Marktvolatilität, Binance wies die Kontroversen um den '1011-Blitz-Zusammenbruch' zurück." Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Blockbeats veröffentlicht.