Früher wollte man mit dem kleinen Restgeld „sicher“ Zinsen verdienen: entweder aufs Bankkonto sparen und sich mit ein paar mickrigen Zinsen zufriedengeben, oder Vermögensverwaltungen kaufen und sich um Kontingente prügeln. In DeFi sehen die variablen Zinssätze zwar hoch aus – heute 8%, morgen vielleicht 2% – da dürfte das Herzchen kaum mitmachen.
Bei @TermMax s FT handelt es sich im Grunde um eine On-Chain-Nullkuponanleihe: Du kaufst für 96 Yuan ein FT mit einem Nennwert von 100, und wirst bei Fälligkeit für 100 zurückerstattet. Die 4 Yuan Spanne sind der fest „eingefrorene“ Ertrag. Unterschätze diese 4 nicht: Der Abschlag bei FT mit 30 Tagen Laufzeit liegt aktuell etwa bei 0,4% bis 0,8%. Umgerechnet aufs Jahr entspricht das 4,9% bis 9,6% – das ist deutlich besser als Yu’e Bao. Und auch im Vergleich zur Rendite von 3‑Monats-US-Staatsanleihen von 5% liegt es mit einem Aufschlag vorn. Der Aufschlag kommt nicht von ungefähr: Er beinhaltet das Risiko von Smart Contracts und die Slippage-Kosten beim Ausstieg über das AMM. Aber zumindest ist der Ertrag ab dem Kaufdatum verlässlich festgelegt.
Die Preisbildung von FT basiert im Kern auf einer Markt-Discountierung des Zeitwerts – im selben Grundlogik wie traditionelle US-Staatsanleihen-Auktionen, nur dass die Abwicklung vollständig auf der Kette passiert. Die Gleichung 1 USDC = 1 FT + 1 XT garantiert zudem, dass der FT-Preis nicht „aus dem Ruder läuft“: Arbitrageure holen die Abweichung in wenigen Sekunden zurück. Wenn du dringend Geld brauchst, kann man FT auf dem AMM verkaufen, ohne bis zur Fälligkeit „hart durchzuhalten“; zwar kann es zu einer Slippage von bis zu etwa 0,1% kommen, aber das ist immer noch besser als Strafgebühren, wenn man eine Terminanlage vorzeitig zurückgeben möchte. Durch die physische Liefermechanik wird das Risiko fauler Kredite frühzeitig abgedeckt: Der Kreditgeber bekommt direkt das Sicherheitenpfand und es gibt keinen dieser „Schein-Auktionen“-Tricks.
Und damit stellt sich die Frage: Wenn es On-Chain ein niedrigriskantes, festverzinsliches Instrument gibt – sollten dann nicht die Leute, die ihr Geld weiterhin in Vermögensprodukten mit gerade mal 1% p.a. parken, langsam aufwachen?
#termmax
Bei @TermMax s FT handelt es sich im Grunde um eine On-Chain-Nullkuponanleihe: Du kaufst für 96 Yuan ein FT mit einem Nennwert von 100, und wirst bei Fälligkeit für 100 zurückerstattet. Die 4 Yuan Spanne sind der fest „eingefrorene“ Ertrag. Unterschätze diese 4 nicht: Der Abschlag bei FT mit 30 Tagen Laufzeit liegt aktuell etwa bei 0,4% bis 0,8%. Umgerechnet aufs Jahr entspricht das 4,9% bis 9,6% – das ist deutlich besser als Yu’e Bao. Und auch im Vergleich zur Rendite von 3‑Monats-US-Staatsanleihen von 5% liegt es mit einem Aufschlag vorn. Der Aufschlag kommt nicht von ungefähr: Er beinhaltet das Risiko von Smart Contracts und die Slippage-Kosten beim Ausstieg über das AMM. Aber zumindest ist der Ertrag ab dem Kaufdatum verlässlich festgelegt.
Die Preisbildung von FT basiert im Kern auf einer Markt-Discountierung des Zeitwerts – im selben Grundlogik wie traditionelle US-Staatsanleihen-Auktionen, nur dass die Abwicklung vollständig auf der Kette passiert. Die Gleichung 1 USDC = 1 FT + 1 XT garantiert zudem, dass der FT-Preis nicht „aus dem Ruder läuft“: Arbitrageure holen die Abweichung in wenigen Sekunden zurück. Wenn du dringend Geld brauchst, kann man FT auf dem AMM verkaufen, ohne bis zur Fälligkeit „hart durchzuhalten“; zwar kann es zu einer Slippage von bis zu etwa 0,1% kommen, aber das ist immer noch besser als Strafgebühren, wenn man eine Terminanlage vorzeitig zurückgeben möchte. Durch die physische Liefermechanik wird das Risiko fauler Kredite frühzeitig abgedeckt: Der Kreditgeber bekommt direkt das Sicherheitenpfand und es gibt keinen dieser „Schein-Auktionen“-Tricks.
Und damit stellt sich die Frage: Wenn es On-Chain ein niedrigriskantes, festverzinsliches Instrument gibt – sollten dann nicht die Leute, die ihr Geld weiterhin in Vermögensprodukten mit gerade mal 1% p.a. parken, langsam aufwachen?
#termmax