Am 30. Januar kündigte der US-Präsident Donald Trump die Nominierung von Kevin Worsh zum nächsten Vorsitzenden der Fed nach Jerome Powell an, dessen Amtszeit im Mai endet.
Der Politiker erklärte, dass er Worsh schon lange kennt und „nicht zweifelt“, dass dieser in die Geschichte als „einer der größten Vorsitzenden der Fed“ eingehen wird.
„Vielleicht sogar der beste“, fügte Trump hinzu.
Am Vortag schätzten die Märkte der Vorhersagen die Wahrscheinlichkeit dieses Ergebnisses auf mehr als 95 %. In den letzten 24 Stunden stiegen die Chancen auf Worshs Ernennung um 68 % auf Polymarket.
Wer ist Kevin Worsh?
Kevin Worsh ist ein amerikanischer Finanzexperte und Bankleiter, der von 2006 bis 2011 Mitglied des Board of Governors der Fed war.
In der Zeit und im Gefolge der Finanzkrise von 2008 spielte er eine Schlüsselrolle als Bindeglied zwischen der Fed und der Wall Street.
Worsh vertrat auch das Federal Reserve System in der „Gruppe der Zwanzig“ (G20) und fungierte als Gesandter des Board of Governors in asiatischen Ländern – sowohl in Schwellenländern als auch in entwickelten Volkswirtschaften.
Davor war er Sonderberater des Präsidenten für Wirtschaftspolitik und Exekutivsekretär des Nationalen Wirtschaftsrats im Weißen Haus.
„Die Märkte insgesamt sehen in der möglichen Rückkehr von Worsh ein bärisches Signal für Bitcoin. Sein Fokus auf Gelddisziplin, hohe reale Zinsen und eine Verringerung der Liquidität zeichnet ein Bild von Kryptowährungen nicht als Schutz vor der Entwertung von Fiat, sondern als spekulative Exzesse, die mit dem Ende der Ära billigen Geldes verschwinden“, sagt der Gründer von 10x Research, Markus Thielen.
Höhere reale Zinssätze sind die tatsächlichen Kosten für geliehenes Geld, bereinigt um die Inflation. Diese „echte“ Rate hat den stärksten Einfluss auf finanzielle Entscheidungen. Wenn sie steigt, reduzieren Unternehmen und Investoren in der Regel ihre Investitionen in risikobehaftete Vermögenswerte, einschließlich Bitcoin.
Die Krise von 2008
Worshs Erfahrung verstärkt nur die Bedenken. In der Hochphase der globalen Finanzkrise 2007-2009, als die Weltwirtschaft am Rande der Deflation balancierte, warnte er weiterhin vor inflationsbedingten Risiken:
Im September 2008, im Monat des Zusammenbruchs von Lehman Brothers, erklärte Worsh: „Ich bin immer noch nicht bereit, meine Bedenken hinsichtlich der Inflation aufzugeben“.
Sieben Monate später, als der wichtige Inflationsindikator der Fed 0,8 % betrug und die Arbeitslosigkeit 9 % erreichte, wiederholte er: „Ich bin nach wie vor mehr besorgt über die Risiken eines Anstiegs der Inflation als über die Risiken ihres Rückgangs.“
Viele Experten sind sich einig, dass eine so harte Position und die Ignorierung der Risiken der Deflation die Krise verschärft haben.
„Wenn sein Ansatz umgesetzt worden wäre, hätte dies wahrscheinlich zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit, einer langsameren Erholung und einer Zunahme deflationärer Risiken in den 2010er Jahren geführt“, bemerkte Thielen.
Die mögliche Ernennung von Worsh erscheint paradox: Sein Ruf als monetärer „Falke“ steht in direktem Widerspruch zur reflationären und wachstumsorientierten Agenda von Trump.
Der Präsident hat Jerome Powell wiederholt und scharf kritisiert – oft mit persönlichen Beleidigungen – wegen der hohen Zinssätze. Seiner Meinung nach „tötet“ dies die Wirtschaft.
Trump besteht auf der Notwendigkeit schneller und tiefgreifender Kürzungen und fordert, die Zinssätze von derzeit 3,5-3,7 % auf etwa 1 % zu senken.
Deshalb bezweifeln viele Experten, dass Worsh die geeignete Kandidatur für die Fed ist, von der man vollständige Befolgung der Linie des Weißen Hauses erwartet.
„Kevin Worsh war während seiner gesamten Karriere ein monetärer „Falke“, und was entscheidend ist – in einer Zeit, als der Arbeitsmarkt in Trümmern lag. Seine derzeitige „taubenhafte“ Rhetorik ist eine Frage des Komforts. Der Präsident läuft Gefahr, getäuscht zu werden“, warnten Analysten von Renaissance Macro Research.
Der Gründer des Forschungsunternehmens NowcastIQ, Andreas Steno Larsen, bezeichnete Worsh als „bequemen“ Kandidaten für Trump:
„Meiner Meinung nach ist es ein Irrtum, Worsh als „Falken“ im Vergleich zu anderen Kandidaten wie Rick Reeder und Chris Waller zu betrachten. Worsh ist der Familie Trump sehr nahe, und ich denke, dass er nur deshalb die Zustimmung erhielt, weil Trump möchte, dass jemand auf diesem Posten ist, mit dem er eine vertrauensvolle Beziehung hat, um die Agenda tatsächlich „zu kontrollieren“.
Worsh ist tatsächlich eng mit Trumps Umfeld verbunden. Er ist mit Jane Lauder, der Erbin des Kosmetikimperiums Estée Lauder, verheiratet. Sein Schwiegervater, Milliardär Ronald Lauder, ist ein langjähriger politischer Verbündeter von Trump.
Wie steht er zu Kryptowährungen?
Worsh hat eine viel positivere Sicht auf Bitcoin im Vergleich zu Powell, der die Rolle der Kryptowährung in der US-Wirtschaft größtenteils ignoriert hat.
In einem Interview mit dem Hoover-Institut im Juli wies er die Idee zurück, dass Bitcoin die Fähigkeit der Fed, die Wirtschaft zu steuern, untergraben könnte. Laut Worsh kann der Vermögenswert „Marktdisziplin gewährleisten“:
„Bitcoin beunruhigt mich nicht. Ich betrachte es als einen wichtigen Vermögenswert, der den Politikern zeigen kann, wann sie richtig oder falsch handeln. [...] Es ist die neueste und perfekteste Software, die uns ermöglicht, das zu tun, was zuvor für uns unerreichbar war.“
Der Gründer von Strategy, Michael Saylor, bezeichnete den Kandidaten für den Posten der Fed als „den ersten, der Bitcoin freundlich gesinnt ist, Vorsitzenden der Fed“.
Als Argumente für seinen positiven Einfluss auf die Industrie heben einige auch hervor, dass Worsh Berater des Unternehmens Bitwise ist und als Business Angel für eine Reihe von Krypto-Projekten fungiert.
Dabei betrachten die Kritiker „einige positive Worte über Bitcoin“ nicht als Indikator für seine echte Haltung gegenüber digitalen Vermögenswerten. Zum Beispiel nannte ein Nutzer mit dem Nicknamen George Bodine Worsh „Teil des Systems“.
„Er war Mitglied des Board of Governors der Fed während der globalen Finanzkrise und war an der Entwicklung und Umsetzung von Maßnahmen zur Rettung der Wirtschaft beteiligt. Er ist unglaublich wohlhabend, und seine familiären Verbindungen und persönlichen Interessen garantieren, dass für ihn dies an erster Stelle stehen wird, ebenso wie die Ziele der Fed“, betonte ein Nutzer.
Einige haben die Mitglieder der Krypto-Community auch aufgefordert, Worshs Aussagen nicht zu überschätzen, der tatsächlich eine neutrale Position gegenüber Kryptowährungen einnimmt und Bitcoin einfach als „neue Software“ bezeichnet.
Übrigens erzählte der aktuelle Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, im Januar, dass das US-Justizministerium ihm mit strafrechtlicher Verfolgung gedroht hatte, wegen der Aussagen, die er im Kongress im Juni 2025 gemacht hatte.
