Zwei widersprüchliche Wahrheiten können nebeneinander bestehen:
Erträge könnten Aktien niederdrücken – so wie in der Stagflationsphase der 70er.
Oder Aktien könnten jahrelang weiterlaufen, trotz steigender Zinsen – ganz wie beim Boom der 80er bis 90er.
Der bayesianische Denker hält beides aus. Er sucht sich keine Seite und schreit sie von den Dächern. Er hält die Spannung aus. Er beobachtet, welches Regime wir tatsächlich gerade haben.
Der dritte Punkt? Vermutlich dieser:
Welche Erzählung preist der Markt im Moment ein – und was würde dazu führen, dass er sich plötzlich in die andere Richtung brutal neu einpreist?
Dort sitzt der Vorteil. Nicht darin, über die Zukunft Recht zu haben, sondern darin, zu wissen, was alle anderen heute glauben – und wie fragil dieser Glaube ist.
Erträge könnten Aktien niederdrücken – so wie in der Stagflationsphase der 70er.
Oder Aktien könnten jahrelang weiterlaufen, trotz steigender Zinsen – ganz wie beim Boom der 80er bis 90er.
Der bayesianische Denker hält beides aus. Er sucht sich keine Seite und schreit sie von den Dächern. Er hält die Spannung aus. Er beobachtet, welches Regime wir tatsächlich gerade haben.
Der dritte Punkt? Vermutlich dieser:
Welche Erzählung preist der Markt im Moment ein – und was würde dazu führen, dass er sich plötzlich in die andere Richtung brutal neu einpreist?
Dort sitzt der Vorteil. Nicht darin, über die Zukunft Recht zu haben, sondern darin, zu wissen, was alle anderen heute glauben – und wie fragil dieser Glaube ist.