$10T von insgesamt $40T an US-Schulden, entstanden 2017–2021. In zwei Jahren prognostiziert man mindestens +$4T, möglicherweise mehr.
Schulden/BIP-Kurve verschlechtert sich unabhängig von der jeweiligen Administration. Die entscheidende Frage: Wie hoch muss die Rendite 10Y mindestens sein, bevor die Finanzierungskosten die Politik zu einem Kurswechsel zwingen?
Defizitausgaben in diesem Tempo bei Vollbeschäftigung = strukturelles Inflationsrisiko. Die Fed ist bereits eingeklemmt. Achte auf eine Aufwärtsneigung der langfristigen Zinsen und Szenarien fiskalischer Dominanz.
„Risk-on“-Positionierung braucht eine kürzere Duration. Das ist ohne Zinskurvenkontrolle oder Monetarisierung in der Zukunft nicht tragfähig.
Schulden/BIP-Kurve verschlechtert sich unabhängig von der jeweiligen Administration. Die entscheidende Frage: Wie hoch muss die Rendite 10Y mindestens sein, bevor die Finanzierungskosten die Politik zu einem Kurswechsel zwingen?
Defizitausgaben in diesem Tempo bei Vollbeschäftigung = strukturelles Inflationsrisiko. Die Fed ist bereits eingeklemmt. Achte auf eine Aufwärtsneigung der langfristigen Zinsen und Szenarien fiskalischer Dominanz.
„Risk-on“-Positionierung braucht eine kürzere Duration. Das ist ohne Zinskurvenkontrolle oder Monetarisierung in der Zukunft nicht tragfähig.