Nachdem ich die V2-Launch-Notizen zu @TermMax gelesen hatte, sah ich mir zuerst das Recap zu V1 an. Das Problem fester Zinsen ist möglicherweise nicht, dass es keine Angebote gibt, sondern dass das Geld in unterschiedliche Bestellungen, Märkte und Seiten der Ketten aufgesplittet ist: Wenn man einen Zinssatz sieht, heißt das nicht, dass der gesamte Betrag auch zu genau diesem Zinssatz ausgeführt werden kann.
In V1 werden die Range Orders des Kurators und die Limit Orders der Nutzer getrennt dargestellt. Wenn man sich eine etwas größere Summe leihen will, muss man Bestellungen einzeln vergleichen und dabei die Preisänderungen aus jeder einzelnen Tiefe (Depth) mittragen. Der Zinssatz kann zwar „fest“ heißen, die Einstiegskosten sind jedoch nicht unbedingt auf einen Blick erkennbar.
Genau an dieser Ebene setzt V2 an. Einheitliche Orders werden so gelesen, dass sie Kuratoren-Range-Orders und persönliche Limit-Orders erfassen, daraus eine einzige Ausführungspfade-Kombination bilden und so einmalig zur Ausführung führen. Nutzer sehen ein Angebot, signieren einmal, und das System stellt die Kombination innerhalb der Liquidität desselben Marktes fertig. Limit Orders sind außerdem für jeden Markt verfügbar: Der Kreditgeber hängt den niedrigsten akzeptierten Zinssatz auf, der Kreditnehmer den höchsten, den er zu zahlen bereit ist—ohne in einer dünnen Tiefe den aktuellen Preis hart „fressen“ zu müssen.
Es geht nicht darum, den Zinssatz noch fester zu machen, sondern die Reibung im Orderbuch offenzulegen. Wie am Tresen ein bestimmter Preis angeschrieben ist—entscheidend ist letztlich, ob die von dir gewünschte Menge zu einem nahe an diesem Preis liegenden Niveau auch wirklich erhältlich ist. V2 setzt die Orders zusammen und reicht dann einen ausführbaren Pfad weiter.
Aber eine Grenze darf man nicht einfach wegwischen. Offiziell werden Cross-Chain-Märkte und das Vault in einer Oberfläche angezeigt, gefiltert und verglichen—es wird jedoch nicht gesagt, dass Mittel aus unterschiedlichen Chains physisch zu einem gemeinsamen Pool zusammengeführt werden. Die Tiefe auf Ethereum wird nicht automatisch „rübergehen“, nur weil sie auch auf der Base-Seite sichtbar ist, damit deine Ausführung dort automatisch zustande kommt. On-Chain-Liquidität, Gas-Kosten, Wartezeit für Limit Orders und die tatsächlich ausführenbare Menge werden weiterhin jeweils getrennt berechnet.
Ein weiterer Beobachtungspunkt sind die Ergebnisse bei großen Orders. Ein glatterer Pfad heißt nicht, dass man jede Größenordnung auch zum Startseiten-Zinssatz bekommt. Darauf zu achten sind die Angebotsdifferenzen für unterschiedliche Beträge, die Wartezeit von Limit Orders sowie wie viele Quellen eine einzelne Trade-Kombination tatsächlich bündelt—das sagt mehr über die Ausführungsqualität aus als „wie viele Chains unterstützt werden“.
Daher liegt der Wert von #TermMax V2 nicht darin, dass die Seite übersichtlicher wird, sondern darin, „Zinsfestlegung“ und „Ausführungsfestlegung“ zu trennen. Erstere wird durch FT und Fälligkeit definiert, letztere muss weiterhin durch die Tiefe belegt werden. Die Oberfläche kann den Weg klar zeichnen—ob unterwegs genug „Autos“ sind, damit es auch wirklich ausgeführt wird, hängt jedoch von der realen Ausführung ab.
$BOME $BTC
In V1 werden die Range Orders des Kurators und die Limit Orders der Nutzer getrennt dargestellt. Wenn man sich eine etwas größere Summe leihen will, muss man Bestellungen einzeln vergleichen und dabei die Preisänderungen aus jeder einzelnen Tiefe (Depth) mittragen. Der Zinssatz kann zwar „fest“ heißen, die Einstiegskosten sind jedoch nicht unbedingt auf einen Blick erkennbar.
Genau an dieser Ebene setzt V2 an. Einheitliche Orders werden so gelesen, dass sie Kuratoren-Range-Orders und persönliche Limit-Orders erfassen, daraus eine einzige Ausführungspfade-Kombination bilden und so einmalig zur Ausführung führen. Nutzer sehen ein Angebot, signieren einmal, und das System stellt die Kombination innerhalb der Liquidität desselben Marktes fertig. Limit Orders sind außerdem für jeden Markt verfügbar: Der Kreditgeber hängt den niedrigsten akzeptierten Zinssatz auf, der Kreditnehmer den höchsten, den er zu zahlen bereit ist—ohne in einer dünnen Tiefe den aktuellen Preis hart „fressen“ zu müssen.
Es geht nicht darum, den Zinssatz noch fester zu machen, sondern die Reibung im Orderbuch offenzulegen. Wie am Tresen ein bestimmter Preis angeschrieben ist—entscheidend ist letztlich, ob die von dir gewünschte Menge zu einem nahe an diesem Preis liegenden Niveau auch wirklich erhältlich ist. V2 setzt die Orders zusammen und reicht dann einen ausführbaren Pfad weiter.
Aber eine Grenze darf man nicht einfach wegwischen. Offiziell werden Cross-Chain-Märkte und das Vault in einer Oberfläche angezeigt, gefiltert und verglichen—es wird jedoch nicht gesagt, dass Mittel aus unterschiedlichen Chains physisch zu einem gemeinsamen Pool zusammengeführt werden. Die Tiefe auf Ethereum wird nicht automatisch „rübergehen“, nur weil sie auch auf der Base-Seite sichtbar ist, damit deine Ausführung dort automatisch zustande kommt. On-Chain-Liquidität, Gas-Kosten, Wartezeit für Limit Orders und die tatsächlich ausführenbare Menge werden weiterhin jeweils getrennt berechnet.
Ein weiterer Beobachtungspunkt sind die Ergebnisse bei großen Orders. Ein glatterer Pfad heißt nicht, dass man jede Größenordnung auch zum Startseiten-Zinssatz bekommt. Darauf zu achten sind die Angebotsdifferenzen für unterschiedliche Beträge, die Wartezeit von Limit Orders sowie wie viele Quellen eine einzelne Trade-Kombination tatsächlich bündelt—das sagt mehr über die Ausführungsqualität aus als „wie viele Chains unterstützt werden“.
Daher liegt der Wert von #TermMax V2 nicht darin, dass die Seite übersichtlicher wird, sondern darin, „Zinsfestlegung“ und „Ausführungsfestlegung“ zu trennen. Erstere wird durch FT und Fälligkeit definiert, letztere muss weiterhin durch die Tiefe belegt werden. Die Oberfläche kann den Weg klar zeichnen—ob unterwegs genug „Autos“ sind, damit es auch wirklich ausgeführt wird, hängt jedoch von der realen Ausführung ab.
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