#dusk $DUSK @Dusk
Die meisten Menschen, die Blockchain für den Finanzbereich bewerten, konzentrieren sich auf die Technologie: Geschwindigkeit, Privatsphäre, Finalität. Ich denke, die wichtigere Frage ist, welches Institut Dusk zu ersetzen versucht.
Die Antwort lautet: die CSD – und die meisten haben noch nie davon gehört.
CSD steht für Central Securities Depository. In traditionellen Märkten liegt im Grunde jedes Wertpapier – jede Aktie, jede Anleihe, jeder Fondsanteil – in einer CSD. Euroclear in Europa, DTCC in den USA. Man interagiert nicht direkt mit ihnen, aber sie stehen hinter jedem einzelnen Trade, den man macht. Wenn man eine Aktie kauft, wird der Trade auf CSD-Ebene abgewickelt. Wenn ein Unternehmen eine Anleihe ausgibt, erfasst und verwahrt die CSD sie. Jede Übertragung läuft über sie.
Das CSD-Modell funktioniert, aber es ist per Design zentralisiert. Die Abwicklung ist langsam, teilweise weil sie durch diese zentrale Schicht laufen oder mit ihr abgeglichen werden muss. Kosten entstehen teilweise, weil man für die CSD-Infrastruktur und die Kette von Verwahrstellen zahlt, die daran andockt.
Dusk nennt sein Modell DeMI – Dezentralisierte Marktinfrastruktur. Die These lautet, dass die Kette selbst die Funktionen der CSD übernehmen kann: Emissionsverwaltung, Verwahrung, Abwicklung – alles wird on-chain aufgezeichnet. Nativen Ausgaben bedeutet, dass das Wertpapier on-chain erstellt wird, statt in einer CSD. Und Abwicklung heißt, dass das Asset- und das Zahlungsbein sich direkt im Ledger koordinieren.
Das ist keine kleine Behauptung. CSDs sind in den meisten Märkten rechtlich vorgeschrieben. Sie zu ersetzen ist also kein technisches Problem, sondern eines der Regulierung. Das DLT-Pilot-Regime, das wir zuvor behandelt haben, ist Teil dessen, wie diese rechtliche Hürde adressiert wird.
Wenn du im Finanzbereich arbeitest und weißt, wie CSDs tatsächlich funktionieren: Welches Element dieser Funktion scheint am schwersten auf die Kette zu verlagern – der rechtliche Eigentumsnachweis, die Corporate Actions oder etwas anderes? @Dusk
$TRUMP $MAGMA
#dusk
Die meisten Menschen, die Blockchain für den Finanzbereich bewerten, konzentrieren sich auf die Technologie: Geschwindigkeit, Privatsphäre, Finalität. Ich denke, die wichtigere Frage ist, welches Institut Dusk zu ersetzen versucht.
Die Antwort lautet: die CSD – und die meisten haben noch nie davon gehört.
CSD steht für Central Securities Depository. In traditionellen Märkten liegt im Grunde jedes Wertpapier – jede Aktie, jede Anleihe, jeder Fondsanteil – in einer CSD. Euroclear in Europa, DTCC in den USA. Man interagiert nicht direkt mit ihnen, aber sie stehen hinter jedem einzelnen Trade, den man macht. Wenn man eine Aktie kauft, wird der Trade auf CSD-Ebene abgewickelt. Wenn ein Unternehmen eine Anleihe ausgibt, erfasst und verwahrt die CSD sie. Jede Übertragung läuft über sie.
Das CSD-Modell funktioniert, aber es ist per Design zentralisiert. Die Abwicklung ist langsam, teilweise weil sie durch diese zentrale Schicht laufen oder mit ihr abgeglichen werden muss. Kosten entstehen teilweise, weil man für die CSD-Infrastruktur und die Kette von Verwahrstellen zahlt, die daran andockt.
Dusk nennt sein Modell DeMI – Dezentralisierte Marktinfrastruktur. Die These lautet, dass die Kette selbst die Funktionen der CSD übernehmen kann: Emissionsverwaltung, Verwahrung, Abwicklung – alles wird on-chain aufgezeichnet. Nativen Ausgaben bedeutet, dass das Wertpapier on-chain erstellt wird, statt in einer CSD. Und Abwicklung heißt, dass das Asset- und das Zahlungsbein sich direkt im Ledger koordinieren.
Das ist keine kleine Behauptung. CSDs sind in den meisten Märkten rechtlich vorgeschrieben. Sie zu ersetzen ist also kein technisches Problem, sondern eines der Regulierung. Das DLT-Pilot-Regime, das wir zuvor behandelt haben, ist Teil dessen, wie diese rechtliche Hürde adressiert wird.
Wenn du im Finanzbereich arbeitest und weißt, wie CSDs tatsächlich funktionieren: Welches Element dieser Funktion scheint am schwersten auf die Kette zu verlagern – der rechtliche Eigentumsnachweis, die Corporate Actions oder etwas anderes? @Dusk
$TRUMP $MAGMA
#dusk
