@TermMax #TermMax
Ich habe mir die Drei-Token-Struktur von TermMax angesehen, und dann ist für mich endlich etwas klar geworden.

Zunächst klingen FT, GT und XT einfach wie drei weitere DeFi-Tokens, die man im Blick behalten muss.

Dabei stehen sie tatsächlich für drei unterschiedliche Bestandteile derselben Kreditposition.

FT ist die Discount-Anleihe – kaufe unter dem Nennwert und löse bei Fälligkeit 1:1 ein.

GT stellt die Schuldposition selbst als NFT dar.

XT steht für die Zinsverpflichtung, die an diese Schuld gebunden ist.

Diese Trennung ist interessant, weil herkömmliche Märkte für festverzinsliche Wertpapiere bereits zwischen Kapital, Eigentum und Zinsen unterscheiden.

TermMax macht diese Bausteine im Grunde explizit on-chain.

Und das verändert, was mit der Position möglich ist.

Anstatt einen Kredit als ein einziges, unteilbares Objekt zu behandeln, können unterschiedliche Teile seiner Ökonomie getrennt abgebildet, übertragen und bepreist werden.

Das lässt mich überlegen, ob die größere Innovation hier nicht gerade das Drei-Token-Modell selbst ist...

...sondern das, was möglich wird, sobald Positionen im Bereich Fixed Income aufhören, sich wie ein einziges, festgesperrtes Asset zu verhalten.