Lange Bullenläufe haben eine Art, Erinnerungen zu tilgen. Volatilität wird als günstig eingepreist, weil die Angst leise in Euphorie umschlägt – besonders dann, wenn Aktien Tag für Tag weiter steigen. Irgendwann wechselt die kollektive Denkweise: „Märkte werden nicht wieder fallen.“ Genau dann wird die Ausgangslage meistens gefährlich. Wir haben dieses Muster schon einmal gesehen. Bleib diszipliniert.