Ich habe für einen Moment nicht mehr auf TermMax' TVL geschaut und eine andere Frage gestellt:
Was macht das Protokoll eigentlich wirklich profitabel?
Die Antwort ist interessanter, als ich erwartet habe.
Aktuelle Daten zeigen ungefähr 31 Mio. USD TVL und fast 28 Mio. USD in aktiven Krediten.
Aber der Teil, der meine Aufmerksamkeit geweckt hat, war die Gebührenaufstellung.
Liquidationsgebühren sind winzig im Vergleich zu den normalen Protokollgebühren.
Das sagt mir etwas Wichtiges.
TermMax' Ökonomie scheint nicht vor allem davon abhängig zu sein, dass Nutzer liquidiert werden.
Das Geschäft hängt viel stärker davon ab, dass Menschen die Märkte tatsächlich nutzen.
Kredite.
Kredite vergeben.
Positionen eröffnen.
Kapital durch das System bewegen.
Das ist im Grunde ein gesünderes Modell.
Aber es bringt ein anderes Risiko mit sich.
Wenn die Aktivität stark nachlässt, hat das Protokoll nicht eine große Liquidationsgebühren-Maschine unter dem Geschäft, die für schwächere organische Nutzung ausgleicht.
Also begann ich, TermMax' Wachstum anders zu denken.
TVL sagt mir, wie viel Kapital dort geparkt ist.
Aktive Kredite sagen mir, wie viel Kapital tatsächlich genutzt wird.
Gebühren sagen mir, ob diese Nutzung eine wirtschaftliche Antriebskraft erzeugt.
Und das sind drei sehr unterschiedliche Zahlen.
Der interessante Test für TermMax ist nicht, ob es Kapital anziehen kann.
Sondern ob dieses Kapital weiterhin genug echte Aktivität generiert, nachdem die Anreize und die Aufmerksamkeit rund um TMX verblassen.
Denn ein Protokoll kann beeindruckendes TVL haben und trotzdem einen schwachen wirtschaftlichen Kreislauf.
Für mich ist das die Kennzahl, die als Nächstes relevant ist:
Wie viel nachhaltige Gebührenaktivität kann TermMax für jeden Dollar Kapital erzeugen, den es anzieht?
Wenn sich diese Zahl weiter verbessert, bekommt das TVL eine völlig andere Bedeutung.
#termmax @TermMax
Was macht das Protokoll eigentlich wirklich profitabel?
Die Antwort ist interessanter, als ich erwartet habe.
Aktuelle Daten zeigen ungefähr 31 Mio. USD TVL und fast 28 Mio. USD in aktiven Krediten.
Aber der Teil, der meine Aufmerksamkeit geweckt hat, war die Gebührenaufstellung.
Liquidationsgebühren sind winzig im Vergleich zu den normalen Protokollgebühren.
Das sagt mir etwas Wichtiges.
TermMax' Ökonomie scheint nicht vor allem davon abhängig zu sein, dass Nutzer liquidiert werden.
Das Geschäft hängt viel stärker davon ab, dass Menschen die Märkte tatsächlich nutzen.
Kredite.
Kredite vergeben.
Positionen eröffnen.
Kapital durch das System bewegen.
Das ist im Grunde ein gesünderes Modell.
Aber es bringt ein anderes Risiko mit sich.
Wenn die Aktivität stark nachlässt, hat das Protokoll nicht eine große Liquidationsgebühren-Maschine unter dem Geschäft, die für schwächere organische Nutzung ausgleicht.
Also begann ich, TermMax' Wachstum anders zu denken.
TVL sagt mir, wie viel Kapital dort geparkt ist.
Aktive Kredite sagen mir, wie viel Kapital tatsächlich genutzt wird.
Gebühren sagen mir, ob diese Nutzung eine wirtschaftliche Antriebskraft erzeugt.
Und das sind drei sehr unterschiedliche Zahlen.
Der interessante Test für TermMax ist nicht, ob es Kapital anziehen kann.
Sondern ob dieses Kapital weiterhin genug echte Aktivität generiert, nachdem die Anreize und die Aufmerksamkeit rund um TMX verblassen.
Denn ein Protokoll kann beeindruckendes TVL haben und trotzdem einen schwachen wirtschaftlichen Kreislauf.
Für mich ist das die Kennzahl, die als Nächstes relevant ist:
Wie viel nachhaltige Gebührenaktivität kann TermMax für jeden Dollar Kapital erzeugen, den es anzieht?
Wenn sich diese Zahl weiter verbessert, bekommt das TVL eine völlig andere Bedeutung.
#termmax @TermMax
