Ich habe mir TermMax-Fälligkeiten stärker durch den Kopf gehen lassen als die reinen TVL-Zahlen in der Headline.
Ein Fälligkeitsdatum wirkt für sich genommen ziemlich langweilig. Aber das Kapital wartet normalerweise nicht bis genau zu diesem Tag, um zu entscheiden, was als Nächstes passiert.
Wenn sich eine Position der Fälligkeit nähert, schauen Kreditgeber bereits um sich. Welche ist die nächste Gelegenheit mit festem Zinssatz? Gibt es anderswo einen besseren Markt? Rolle ich das Kapital weiter oder steige ich aus?
Darum denke ich, dass TermMax sich irgendwann zu so etwas wie einem Onchain-Yield-Kalender entwickeln könnte.
Aber es gibt einen offensichtlichen Haken.
Kapital, das von einem Markt in einen anderen wechselt, kann wie frische Nachfrage aussehen, ist aber in Wahrheit nur dasselbe Geld, das weiter recycelt wird. Anreize können das Erkennen noch zusätzlich erschweren – besonders, wenn eine kleine Gruppe großer Kreditgeber für den Großteil der Bewegung verantwortlich ist.
Darum würde ich lieber beobachten, was nach der Fälligkeit passiert.
Bleiben Kreditgeber dabei, in neue Laufzeiten weiterzurollen, ohne dass dafür größere Belohnungen nötig sind? Kommen Kreditnehmer zurück, weil sie wirklich noch einen weiteren Festzins-Kredit brauchen? Wie viel Kapital verlässt den Markt einfach?
Wenn sich diese Muster in unterschiedlichen Märkten wiederholen, werden Fälligkeitsdaten deutlich nützlicher.
Dann sind sie nicht mehr nur Ablaufdaten, sondern Hinweise darauf, wohin sich das Kapital als Nächstes bewegen könnte.
#TermMax @TermMax
Ein Fälligkeitsdatum wirkt für sich genommen ziemlich langweilig. Aber das Kapital wartet normalerweise nicht bis genau zu diesem Tag, um zu entscheiden, was als Nächstes passiert.
Wenn sich eine Position der Fälligkeit nähert, schauen Kreditgeber bereits um sich. Welche ist die nächste Gelegenheit mit festem Zinssatz? Gibt es anderswo einen besseren Markt? Rolle ich das Kapital weiter oder steige ich aus?
Darum denke ich, dass TermMax sich irgendwann zu so etwas wie einem Onchain-Yield-Kalender entwickeln könnte.
Aber es gibt einen offensichtlichen Haken.
Kapital, das von einem Markt in einen anderen wechselt, kann wie frische Nachfrage aussehen, ist aber in Wahrheit nur dasselbe Geld, das weiter recycelt wird. Anreize können das Erkennen noch zusätzlich erschweren – besonders, wenn eine kleine Gruppe großer Kreditgeber für den Großteil der Bewegung verantwortlich ist.
Darum würde ich lieber beobachten, was nach der Fälligkeit passiert.
Bleiben Kreditgeber dabei, in neue Laufzeiten weiterzurollen, ohne dass dafür größere Belohnungen nötig sind? Kommen Kreditnehmer zurück, weil sie wirklich noch einen weiteren Festzins-Kredit brauchen? Wie viel Kapital verlässt den Markt einfach?
Wenn sich diese Muster in unterschiedlichen Märkten wiederholen, werden Fälligkeitsdaten deutlich nützlicher.
Dann sind sie nicht mehr nur Ablaufdaten, sondern Hinweise darauf, wohin sich das Kapital als Nächstes bewegen könnte.
#TermMax @TermMax