📈 Bitcoin war in weniger als einer Stunde von 65.400 $ auf 69.700 $ gestiegen. Dabei wurden bei einer einzelnen Ein-Minuten-Kerze 746 Millionen $ an Shorts ausgelöscht, als die Bewegung gehebelte Verkäufer in die Enge trieb. Insgesamt erreichten die gesamten Krypto-Liquidationen 3 Milliarden $ innerhalb von 24 Stunden.

Die Entwicklung lässt sich auf den Anleihemarkt zurückführen. Das US-Finanzministerium hat seine Obergrenze für langfristige Rückkäufe pro Vorgang von 2 Mrd. $ auf 4 Mrd. $ verdoppelt und dabei 10- bis 30-jährige Schuldtitel anvisiert – vom 9. September bis zum 4. November. Die Ankündigung kam einen Tag, nachdem die Rendite der 30-jährigen Anleihe 5,337% erreicht hatte – den höchsten Stand seit 2007. Die 10-jährige Rendite fiel um 6 Basispunkte auf 4,647%, die 30-jährige fiel um 9 Basispunkte auf 5,196%.

Das ist kein QE. Die Fed hat ihre Bilanz nicht ausgeweitet. Das Finanzministerium kaufte stattdessen seine eigenen bereits bestehenden Schulden zurück, um die Liquidität im langen Ende zu glätten – in einem Ausmaß, das weiterhin klein ist im Verhältnis zu einem Markt von 32 Billionen $. Aber fallende langfristige Renditen senkten den Diskontsatz für risikobehaftete Assets genau in dem Moment, als sich gehebelte Shorts gegen Bitcoin positioniert hatten, und der Short Squeeze erledigte den Rest.

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