@TermMax #TermMax
Ich habe mich mit dem Idle-Capital-Design von TermMax befasst, und das, was mich überrascht hat, war die Morpho-Integration. Vault-Curatoren können nun nicht zugeordnete Einlagen automatisch auf Morpho lenken. So verdienen Kreditgeber einen Floating Floor, während sie auf eine feste Zinsanpassung warten, statt bei 0% festzusitzen.
Auf dem Papier ist das eine saubere Lösung. Aber es verwischt auch eine Linie, die ich früher für einfach hielt: Ist meine Einlage in einem „Fixed-Rate“-Protokoll, oder steckt sie teilweise in Morpho, das mit einem TermMax-Wrapper versehen ist? Die Rendite, die ich sehe, ist eine Mischung, und das Mischungsverhältnis verschiebt sich je nachdem, wie viel des Vault tatsächlich gematcht wird versus im Idle-Modus bleibt.
Diese Zahl würde ich verfolgen wollen – nicht die APY, sondern die Match-Rate. Ein Vault, der eine hervorragende gemischte Rendite erzielt, weil Morpho den größten Teil der Arbeit macht, belegt nicht TermMaxs Forderung nach einer festen Zinsrate. Es belegt Morpho's.
Ich halte das nicht für einen Fehler. Wenn Idle Capital etwas verdient, ist das besser als wenn Idle Capital nichts verdient. Aber das bedeutet, dass das Label „Fixed Rate“ jetzt weniger Arbeit leistet als früher – und die Due Diligence muss eine Ebene tiefer schauen, was die eigentliche Quelle der Basiseinnahmen ist, nicht nur was die Schlagzeilenzahl sagt.
Mich interessiert, wie Curatoren diesen Split offenlegen.
$MRNAon $BOME
Ich habe mich mit dem Idle-Capital-Design von TermMax befasst, und das, was mich überrascht hat, war die Morpho-Integration. Vault-Curatoren können nun nicht zugeordnete Einlagen automatisch auf Morpho lenken. So verdienen Kreditgeber einen Floating Floor, während sie auf eine feste Zinsanpassung warten, statt bei 0% festzusitzen.
Auf dem Papier ist das eine saubere Lösung. Aber es verwischt auch eine Linie, die ich früher für einfach hielt: Ist meine Einlage in einem „Fixed-Rate“-Protokoll, oder steckt sie teilweise in Morpho, das mit einem TermMax-Wrapper versehen ist? Die Rendite, die ich sehe, ist eine Mischung, und das Mischungsverhältnis verschiebt sich je nachdem, wie viel des Vault tatsächlich gematcht wird versus im Idle-Modus bleibt.
Diese Zahl würde ich verfolgen wollen – nicht die APY, sondern die Match-Rate. Ein Vault, der eine hervorragende gemischte Rendite erzielt, weil Morpho den größten Teil der Arbeit macht, belegt nicht TermMaxs Forderung nach einer festen Zinsrate. Es belegt Morpho's.
Ich halte das nicht für einen Fehler. Wenn Idle Capital etwas verdient, ist das besser als wenn Idle Capital nichts verdient. Aber das bedeutet, dass das Label „Fixed Rate“ jetzt weniger Arbeit leistet als früher – und die Due Diligence muss eine Ebene tiefer schauen, was die eigentliche Quelle der Basiseinnahmen ist, nicht nur was die Schlagzeilenzahl sagt.
Mich interessiert, wie Curatoren diesen Split offenlegen.
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