Ich beobachte DeFi seit Jahren, und eine Sache, die ich gelernt habe, ist: Der schwierigste Teil eines Protokolls liegt selten direkt im Vertrag.
Es sind die Menschen darum herum.
Genau das lässt mich an TermMax’ Modell mit Festzins stutzen. Auf dem Papier ist es leicht, es zu mögen. Für 5% leihen, den Zinssatz festschreiben und genau wissen, was man zurückzahlen wird. Kein Rätselraten darüber, wohin die Zinsen als Nächstes gehen.
Aber auf der anderen Seite muss ein LP sagen: „Ja, ich habe damit einverstanden, zu 5% zu verleihen.“
Und Märkte bleiben nicht höflich.
Wenn die Zinsen plötzlich auf 15% springen, hat der Kreditnehmer seinen 5%-Zins trotzdem festgesichert. Der Vertrag hält sein Versprechen. Aber der LP sieht jetzt überall anders bessere Gelegenheiten auftauchen.
Das ist der Teil, der meiner Meinung nach zu wenig Beachtung bekommt.
Ich habe viele DeFi-Designs gesehen, die fast perfekt aussehen, bis man fragt, was passiert, wenn sich die Anreize ändern. Menschen verhalten sich nicht wie Liquiditätsanbieter in einer Tabelle. Sie bewegen sich. Sie jagen Rendite. Sie werden nervös. Sie ändern ihre Meinung.
Ein Smart Contract kann einen Zinssatz festschreiben.
Er kann aber keine Überzeugung festschließen.
Das heißt nicht, dass TermMax’ Idee nicht funktioniert. Tatsächlich finde ich den Ansatz ziemlich interessant. Das Protokoll versucht, Festzins-Kredite zum Laufen zu bringen, ohne so zu tun, als hätte DeFi die gleichen Sicherheitsnetze wie das traditionelle Finanzsystem.
Aber das wirft für mich die eigentliche Frage auf:
Wenn sich der Markt stark bewegt – wer ist dann bereit zu bleiben?
Denn Festzins-Kredite sind nur so stark wie die Liquidität, die bereit ist, dahinterzustehen.
Und genau das beobachte ich immer noch.
@TermMax #termmax
Es sind die Menschen darum herum.
Genau das lässt mich an TermMax’ Modell mit Festzins stutzen. Auf dem Papier ist es leicht, es zu mögen. Für 5% leihen, den Zinssatz festschreiben und genau wissen, was man zurückzahlen wird. Kein Rätselraten darüber, wohin die Zinsen als Nächstes gehen.
Aber auf der anderen Seite muss ein LP sagen: „Ja, ich habe damit einverstanden, zu 5% zu verleihen.“
Und Märkte bleiben nicht höflich.
Wenn die Zinsen plötzlich auf 15% springen, hat der Kreditnehmer seinen 5%-Zins trotzdem festgesichert. Der Vertrag hält sein Versprechen. Aber der LP sieht jetzt überall anders bessere Gelegenheiten auftauchen.
Das ist der Teil, der meiner Meinung nach zu wenig Beachtung bekommt.
Ich habe viele DeFi-Designs gesehen, die fast perfekt aussehen, bis man fragt, was passiert, wenn sich die Anreize ändern. Menschen verhalten sich nicht wie Liquiditätsanbieter in einer Tabelle. Sie bewegen sich. Sie jagen Rendite. Sie werden nervös. Sie ändern ihre Meinung.
Ein Smart Contract kann einen Zinssatz festschreiben.
Er kann aber keine Überzeugung festschließen.
Das heißt nicht, dass TermMax’ Idee nicht funktioniert. Tatsächlich finde ich den Ansatz ziemlich interessant. Das Protokoll versucht, Festzins-Kredite zum Laufen zu bringen, ohne so zu tun, als hätte DeFi die gleichen Sicherheitsnetze wie das traditionelle Finanzsystem.
Aber das wirft für mich die eigentliche Frage auf:
Wenn sich der Markt stark bewegt – wer ist dann bereit zu bleiben?
Denn Festzins-Kredite sind nur so stark wie die Liquidität, die bereit ist, dahinterzustehen.
Und genau das beobachte ich immer noch.
@TermMax #termmax
