Das Staatsdefizit ist wie ein hoher Cholesterinspiegel.
Seit Jahren sagen wir: „Noch kein Herzinfarkt, also kein Problem.“
Doch! Es ist ein Problem. Wir können nur nicht vorhersagen, wann der Herzinfarkt eintritt.
Die meisten Menschen ignorieren langsam voranschreitende Risiken, bis sie katastrophal werden. Schulden funktionieren genauso – erst ist alles in Ordnung, und plötzlich eben nicht. Die Herausforderung besteht nicht darin, ob es ein Risiko gibt, sondern darin, dass niemand den genauen Punkt kennt, an dem es kippt.
Die gleiche Logik gilt für überhebelte Unternehmen. Die Bilanz wirkt beherrschbar… bis sich die Zinsen ändern, die Einnahmen zurückgehen oder die Liquidität austrocknet. Dann ist es ein hektisches Durcheinander.
Ich würde lieber langweilige, cashflowstarke Unternehmen besitzen, die nur wenig Schulden haben, statt auf den richtigen Zeitpunkt großer makroökonomischer Verwerfungen zu wetten. Den Herzinfarkt kann man nicht vorhersagen – aber man kann den Cholesterinspiegel vermeiden.
Seit Jahren sagen wir: „Noch kein Herzinfarkt, also kein Problem.“
Doch! Es ist ein Problem. Wir können nur nicht vorhersagen, wann der Herzinfarkt eintritt.
Die meisten Menschen ignorieren langsam voranschreitende Risiken, bis sie katastrophal werden. Schulden funktionieren genauso – erst ist alles in Ordnung, und plötzlich eben nicht. Die Herausforderung besteht nicht darin, ob es ein Risiko gibt, sondern darin, dass niemand den genauen Punkt kennt, an dem es kippt.
Die gleiche Logik gilt für überhebelte Unternehmen. Die Bilanz wirkt beherrschbar… bis sich die Zinsen ändern, die Einnahmen zurückgehen oder die Liquidität austrocknet. Dann ist es ein hektisches Durcheinander.
Ich würde lieber langweilige, cashflowstarke Unternehmen besitzen, die nur wenig Schulden haben, statt auf den richtigen Zeitpunkt großer makroökonomischer Verwerfungen zu wetten. Den Herzinfarkt kann man nicht vorhersagen – aber man kann den Cholesterinspiegel vermeiden.