Ich habe nachgesehen, wie viele Unternehmen tatsächlich über eine Lizenz verfügen, um in der EU einen Handelsplatz für Blockchain-Wertpapiere zu betreiben. Die Antwort war kleiner als ich erwartet hatte.
Die EU hat genau dafür ein Sandbox-Programm geschaffen. Die DLT-Pilotregelung ist im März 2023 in Kraft getreten und ermöglicht es Betreibern, tokenisierte Handels- und Abwicklungsprozesse durchzuführen – mit gezielten Ausnahmen von CSDR und MiFID II. Zweckgebaut für dieses Problem. Inzwischen drei Jahre alt.
Sechs Genehmigungen. Das ist die gesamte Liste.
Das Vereinigte Königreich hat seine Digital-Securities-Sandbox im September 2024 eröffnet – mehr als ein Jahr später – und hatte innerhalb von sechzehn Monaten sechzehn Unternehmen darin.
ESMA war ungewöhnlich deutlich darüber, warum. In ihrer eigenen Überprüfung stellte sie fest, dass die Schwellenwerte zu restriktiv seien, wies darauf hin, dass Betreiber keinen ordnungsgemäßen Zugang zu Zentralbankgeld für den Geldteil erhalten könnten, und räumte ein, dass niemand weiß, ob die Regelung nur vorübergehend oder dauerhaft ist. Schwer, ein Geschäft in einer Sandbox aufzubauen, die möglicherweise wieder abgeschaltet wird.
Noch in diesem Jahr haben mehrere der lizenzierten Handelsplätze selbst an die Kommission geschrieben und gewarnt, dass Europa überholt wird, während es konsultiert.
Hier ist, warum ich glaube, dass das speziell für Dusk wichtig ist. Schauen wir uns an, wie NPEX autorisiert ist. AFM-reguliert, MTF, Broker, ECSP. Das sind normale MiFID- und Crowdfunding-Berechtigungen, keine Ausnahmen aus der Pilotregelung. Das heißt: Die Volumenobergrenzen, die die Sandbox strangulieren, treffen offenbar nicht in derselben Weise.
Wenn diese Lesart richtig ist, geht die Strategie weniger darum, darauf zu warten, dass Brüssel die Sandbox repariert, sondern vielmehr darum, regulierte Aktivitäten unter Lizenzen durchzuführen, die bereits funktionieren – während die Kette darunter die Abwicklung übernimmt.
Ich bin mir jedoch nicht sicher, ob das die Absicht ist. @Dusk ist der Plan, über bestehende MiFID-Autorisierungen statt über Pilotregelungs-Berechtigungen zu operieren, und was passiert mit diesem Ansatz, wenn ESMA die Kalibrierung neu vornimmt und die Sandbox plötzlich der bessere Weg wird?
Hat hier jemand bereits zu dem Schluss gekommen, dass es sich im Moment überhaupt lohnt, in die Pilotregelung einzusteigen?
@Dusk $DUSK #dusk #RWA
Die EU hat genau dafür ein Sandbox-Programm geschaffen. Die DLT-Pilotregelung ist im März 2023 in Kraft getreten und ermöglicht es Betreibern, tokenisierte Handels- und Abwicklungsprozesse durchzuführen – mit gezielten Ausnahmen von CSDR und MiFID II. Zweckgebaut für dieses Problem. Inzwischen drei Jahre alt.
Sechs Genehmigungen. Das ist die gesamte Liste.
Das Vereinigte Königreich hat seine Digital-Securities-Sandbox im September 2024 eröffnet – mehr als ein Jahr später – und hatte innerhalb von sechzehn Monaten sechzehn Unternehmen darin.
ESMA war ungewöhnlich deutlich darüber, warum. In ihrer eigenen Überprüfung stellte sie fest, dass die Schwellenwerte zu restriktiv seien, wies darauf hin, dass Betreiber keinen ordnungsgemäßen Zugang zu Zentralbankgeld für den Geldteil erhalten könnten, und räumte ein, dass niemand weiß, ob die Regelung nur vorübergehend oder dauerhaft ist. Schwer, ein Geschäft in einer Sandbox aufzubauen, die möglicherweise wieder abgeschaltet wird.
Noch in diesem Jahr haben mehrere der lizenzierten Handelsplätze selbst an die Kommission geschrieben und gewarnt, dass Europa überholt wird, während es konsultiert.
Hier ist, warum ich glaube, dass das speziell für Dusk wichtig ist. Schauen wir uns an, wie NPEX autorisiert ist. AFM-reguliert, MTF, Broker, ECSP. Das sind normale MiFID- und Crowdfunding-Berechtigungen, keine Ausnahmen aus der Pilotregelung. Das heißt: Die Volumenobergrenzen, die die Sandbox strangulieren, treffen offenbar nicht in derselben Weise.
Wenn diese Lesart richtig ist, geht die Strategie weniger darum, darauf zu warten, dass Brüssel die Sandbox repariert, sondern vielmehr darum, regulierte Aktivitäten unter Lizenzen durchzuführen, die bereits funktionieren – während die Kette darunter die Abwicklung übernimmt.
Ich bin mir jedoch nicht sicher, ob das die Absicht ist. @Dusk ist der Plan, über bestehende MiFID-Autorisierungen statt über Pilotregelungs-Berechtigungen zu operieren, und was passiert mit diesem Ansatz, wenn ESMA die Kalibrierung neu vornimmt und die Sandbox plötzlich der bessere Weg wird?
Hat hier jemand bereits zu dem Schluss gekommen, dass es sich im Moment überhaupt lohnt, in die Pilotregelung einzusteigen?
@Dusk $DUSK #dusk #RWA
