Die eigene Messari-Seite von Dusk verwendet zwei unterschiedliche Formulierungen für dasselbe – und ich hätte es fast übersehen.
Letzten Oktober: „eine beantragte aufsichtsrechtliche Ausnahme mit NPEX.“ wird verfolgt. nicht erhalten. in Bearbeitung.
Diesen Januar: „von Pilot auf aktive Produktion umgestellt und zeigt echte institutionelle Nutzung.“
Drei Monate – und die Sprache wechselt von „um Erlaubnis bitten“ zu „im Betrieb laufen“. Entweder ist das ein schneller aufsichtsrechtlicher Erfolg, oder aber das Marketingteam ist den Formularen voraus, wo sie tatsächlich gerade stehen – und von außen kann ich nicht sagen, welches von beidem es ist.
Die Sache, über die niemand schreibt, ist jedoch diese: Das regulatorische Regelwerk, unter dem NPEX sehr wahrscheinlich operiert, ist kein maßgeschneiderter Dusk-Deal. Es ist das EU-„DLT Pilot Regime“, also eine echte, existierende Sandbox-Regel (Verordnung 2022/858). Sie erlaubt es Börsen, den Handel mit tokenisierten Wertpapieren zu testen, ohne die volle MiFID-II-Konformität. Pilotregime wie dieses haben typischerweise harte Obergrenzen – den insgesamt zulässigen Wert, der durch das System fließt. Genau damit soll niemand die Sandbox für eine dauerhafte Infrastruktur halten.
Wenn das hier also der Rahmen ist, bedeutet „aktive Produktion“ nicht, was es klingt. Es heißt Produktion mit Deckel – innerhalb eines Regimes, das entweder ausläuft oder „graduated“ (also beendet bzw. aus der Sandbox herausgeführt wird) und nicht frei skaliert werden kann.
Ich habe die tatsächliche Cap-Zahl für dieses konkrete Vorhaben nicht gefunden, und ich werde nicht so tun, als hätte ich sie. Aber die Lücke zwischen „eine Ausnahme wird verfolgt“ und „aktive Produktion, echte institutionelle Nutzung“ – drei Monate auseinander – verdient mehr Prüfung, als jede dieser Formulierungen für sich genommen bekommt.
#dusk @Dusk $DUSK
Letzten Oktober: „eine beantragte aufsichtsrechtliche Ausnahme mit NPEX.“ wird verfolgt. nicht erhalten. in Bearbeitung.
Diesen Januar: „von Pilot auf aktive Produktion umgestellt und zeigt echte institutionelle Nutzung.“
Drei Monate – und die Sprache wechselt von „um Erlaubnis bitten“ zu „im Betrieb laufen“. Entweder ist das ein schneller aufsichtsrechtlicher Erfolg, oder aber das Marketingteam ist den Formularen voraus, wo sie tatsächlich gerade stehen – und von außen kann ich nicht sagen, welches von beidem es ist.
Die Sache, über die niemand schreibt, ist jedoch diese: Das regulatorische Regelwerk, unter dem NPEX sehr wahrscheinlich operiert, ist kein maßgeschneiderter Dusk-Deal. Es ist das EU-„DLT Pilot Regime“, also eine echte, existierende Sandbox-Regel (Verordnung 2022/858). Sie erlaubt es Börsen, den Handel mit tokenisierten Wertpapieren zu testen, ohne die volle MiFID-II-Konformität. Pilotregime wie dieses haben typischerweise harte Obergrenzen – den insgesamt zulässigen Wert, der durch das System fließt. Genau damit soll niemand die Sandbox für eine dauerhafte Infrastruktur halten.
Wenn das hier also der Rahmen ist, bedeutet „aktive Produktion“ nicht, was es klingt. Es heißt Produktion mit Deckel – innerhalb eines Regimes, das entweder ausläuft oder „graduated“ (also beendet bzw. aus der Sandbox herausgeführt wird) und nicht frei skaliert werden kann.
Ich habe die tatsächliche Cap-Zahl für dieses konkrete Vorhaben nicht gefunden, und ich werde nicht so tun, als hätte ich sie. Aber die Lücke zwischen „eine Ausnahme wird verfolgt“ und „aktive Produktion, echte institutionelle Nutzung“ – drei Monate auseinander – verdient mehr Prüfung, als jede dieser Formulierungen für sich genommen bekommt.
#dusk @Dusk $DUSK