Ich habe @TermMax anfangs als weiteres Festzins-Kreditprotokoll betrachtet, aber als ich tiefer eingestiegen bin, wurde mir klar, dass es um etwas weniger Offensichtliches geht: wo die Liquidität tatsächlich lebt.
Der Großteil der Aufmerksamkeit gilt TermMax, das festverzinsliches Borrowing, Lending und Optionen unterstützt. Aber Festzinsmärkte haben ein anderes Liquiditätsproblem. Das Kapital wird nicht einfach zusammengelegt; es muss rund um bestimmte Fälligkeiten und Kursbereiche verfügbar sein.
Das macht die Verteilung der Liquidität wichtiger als die Schlagzeilen-TVL.
Was ich interessant finde, ist, dass Ethereum offenbar immer noch das wichtigste wirtschaftliche Zentrum für TermMax ist – trotz der breiteren Multi-Chain-Präsenz. Das ist nicht zwangsläufig eine Schwäche. Eine Konzentration von Liquidität kann Märkte tatsächlich besser nutzbar machen, insbesondere wenn fragmentierte Liquidität zu breiteren Spreads und schlechterer Ausführung führen würde.
Aber das lässt mich mit einer wichtigeren Frage zurück.
Wie viel von TermMax’ Liquidität ist wirklich produktiv, wenn jemand eine bestimmte Größe leihen oder handeln möchte – und nicht nur als hinterlegtes Kapital mitgezählt wird?
Bei einem Festzins-Protokoll würde ich lieber die Auslastung, die verfügbare Tiefe, die Spreads und die Aktivität rund um verschiedene Fälligkeiten beobachten, statt nur zu sehen, wie die TVL steigt.
Der spannende Teil von TermMax könnte sich am Ende weniger darum drehen, wie viel Kapital es anzieht, sondern vielmehr darum, ob dieses Kapital beständig dort auftaucht, wo Nutzer es tatsächlich brauchen.
@TermMax #TermMax
Der Großteil der Aufmerksamkeit gilt TermMax, das festverzinsliches Borrowing, Lending und Optionen unterstützt. Aber Festzinsmärkte haben ein anderes Liquiditätsproblem. Das Kapital wird nicht einfach zusammengelegt; es muss rund um bestimmte Fälligkeiten und Kursbereiche verfügbar sein.
Das macht die Verteilung der Liquidität wichtiger als die Schlagzeilen-TVL.
Was ich interessant finde, ist, dass Ethereum offenbar immer noch das wichtigste wirtschaftliche Zentrum für TermMax ist – trotz der breiteren Multi-Chain-Präsenz. Das ist nicht zwangsläufig eine Schwäche. Eine Konzentration von Liquidität kann Märkte tatsächlich besser nutzbar machen, insbesondere wenn fragmentierte Liquidität zu breiteren Spreads und schlechterer Ausführung führen würde.
Aber das lässt mich mit einer wichtigeren Frage zurück.
Wie viel von TermMax’ Liquidität ist wirklich produktiv, wenn jemand eine bestimmte Größe leihen oder handeln möchte – und nicht nur als hinterlegtes Kapital mitgezählt wird?
Bei einem Festzins-Protokoll würde ich lieber die Auslastung, die verfügbare Tiefe, die Spreads und die Aktivität rund um verschiedene Fälligkeiten beobachten, statt nur zu sehen, wie die TVL steigt.
Der spannende Teil von TermMax könnte sich am Ende weniger darum drehen, wie viel Kapital es anzieht, sondern vielmehr darum, ob dieses Kapital beständig dort auftaucht, wo Nutzer es tatsächlich brauchen.
@TermMax #TermMax