#termmax @TermMax
Ich habe darüber nachgedacht, was passiert, bevor ein Asset im traditionellen DeFi-Markt groß genug ist, um relevant zu werden.
Normalerweise gibt es eine Lücke. Ein neues Token taucht auf. Die Leute wollen es ausleihen. Kreditgeber wollen Rendite.
Aber niemand möchte das erste Protokoll sein, das das Risiko eingeht. Also bleibt der Markt klein.
Deshalb hat mich @TermMax Alpha Zone aufmerksam gemacht.
Der interessante Teil ist nicht einfach, dass es mehr Märkte schafft.
Sondern dass der Markt selbst mit seinen eigenen Annahmen geschaffen werden kann.
Ein Asset, ein Debt Token, ein Oracle, eine Laufzeit, ein L-LTV.
Diese Parameter definieren effektiv die Regeln des Experiments.
Und das eröffnet einen anderen Weg für neue Assets.
Anstatt zu warten, dass ein großes Lending-Protokoll entscheidet:
„Dieses Asset ist reif genug.“
kann ein permissionless Markt dem Markt selbst überlassen, ob es tatsächlich eine Nachfrage dafür gibt.
Aber es gibt eine unangenehme Seite an dieser Idee. Permissionless bedeutet nicht risikofrei.
Wenn jemand einen Markt für ein stark volatiles oder dünn gehandeltes Asset schafft, werden die Parameter unglaublich wichtig.
Wenn du das Risiko zu aggressiv festlegst, könnten Kreditgeber Verluste erleiden. Wenn du es zu konservativ festlegst, nutzt niemand den Markt.
Alpha Zone ist also nicht nur ein Marktplatz. Es ist fast ein Labor für die Preisfindung von Risiko.
Verschiedene Assets können mit unterschiedlichen Laufzeiten, Sicherheitenannahmen und Risikoprämien ankommen.
Der Markt muss dann die Frage beantworten:
„Welche Rendite ist ausreichend, um diese Risikoübernahme zu entschädigen?“
Das ist für mich ein viel interessanterer Use Case, als einfach noch ein weiteres Lending-Paar hinzuzufügen.
Denn wenn es funktioniert, könnte TermMax zu einem Ort werden, an dem aufkommende Assets ihren ersten echten Credit-Markt entdecken, bevor sie Mainstream-Sicherheit werden.
Und wenn es nicht funktioniert, wird auch der Misserfolgsmodus gleichermaßen aufschlussreich sein:
Wie viel Risiko drückt das permissionless Erstellen von Märkten tatsächlich auf Kreditgeber?
Das ist das Experiment, dem ich zusehen werde.
Ich habe darüber nachgedacht, was passiert, bevor ein Asset im traditionellen DeFi-Markt groß genug ist, um relevant zu werden.
Normalerweise gibt es eine Lücke. Ein neues Token taucht auf. Die Leute wollen es ausleihen. Kreditgeber wollen Rendite.
Aber niemand möchte das erste Protokoll sein, das das Risiko eingeht. Also bleibt der Markt klein.
Deshalb hat mich @TermMax Alpha Zone aufmerksam gemacht.
Der interessante Teil ist nicht einfach, dass es mehr Märkte schafft.
Sondern dass der Markt selbst mit seinen eigenen Annahmen geschaffen werden kann.
Ein Asset, ein Debt Token, ein Oracle, eine Laufzeit, ein L-LTV.
Diese Parameter definieren effektiv die Regeln des Experiments.
Und das eröffnet einen anderen Weg für neue Assets.
Anstatt zu warten, dass ein großes Lending-Protokoll entscheidet:
„Dieses Asset ist reif genug.“
kann ein permissionless Markt dem Markt selbst überlassen, ob es tatsächlich eine Nachfrage dafür gibt.
Aber es gibt eine unangenehme Seite an dieser Idee. Permissionless bedeutet nicht risikofrei.
Wenn jemand einen Markt für ein stark volatiles oder dünn gehandeltes Asset schafft, werden die Parameter unglaublich wichtig.
Wenn du das Risiko zu aggressiv festlegst, könnten Kreditgeber Verluste erleiden. Wenn du es zu konservativ festlegst, nutzt niemand den Markt.
Alpha Zone ist also nicht nur ein Marktplatz. Es ist fast ein Labor für die Preisfindung von Risiko.
Verschiedene Assets können mit unterschiedlichen Laufzeiten, Sicherheitenannahmen und Risikoprämien ankommen.
Der Markt muss dann die Frage beantworten:
„Welche Rendite ist ausreichend, um diese Risikoübernahme zu entschädigen?“
Das ist für mich ein viel interessanterer Use Case, als einfach noch ein weiteres Lending-Paar hinzuzufügen.
Denn wenn es funktioniert, könnte TermMax zu einem Ort werden, an dem aufkommende Assets ihren ersten echten Credit-Markt entdecken, bevor sie Mainstream-Sicherheit werden.
Und wenn es nicht funktioniert, wird auch der Misserfolgsmodus gleichermaßen aufschlussreich sein:
Wie viel Risiko drückt das permissionless Erstellen von Märkten tatsächlich auf Kreditgeber?
Das ist das Experiment, dem ich zusehen werde.
