我参加过好几个号称固定利率的协议，结果发现底层还是浮动池子套了个壳，到期收益率压根锁不住。有过几次利率实际没锁住的情况后，我对固定这两个字特别挑。
所以看TermMax时，我第一个翻的是它怎么保证利率真能固定。Range Order让我觉得有点意思，它不是报一个APR让你选，而是把资金量和利率拆成多个区间段，形成一条定价曲线。你挂单进去，实际成交利率跟着曲线走，直到订单被匹配。这个设计相当于让市场自己撮合期限和价格，而不是协议拍脑袋定一个数。@TermMax
但说实话，我也留意到一点。FT在到期前想退出只能去二级市场卖，价格波动受剩余期限和市场利率影响，这意味着你锁定的固定收益中途变现时可能折价。这不是缺点，是你要提前知道的代价。
另一个让我反复想的地方是清算。物理交割听起来比集中抛售优雅，但如果你作为出借人收到的是抵押资产而不是稳定币，你愿不愿意拿？如果抵押品是波动大的山寨币，那点固定收益可能不足以覆盖潜在波动。所以我个人会更倾向选抵押品主流、抵押率保守的池子。
TermMax真正让我觉得值得跟踪的，不是它固定了这个结果，而是它把期限变成可交易变量这件事本身。它让利率市场多了一个维度，但也把更多选择权抛给了用户。
我不会把所有资金放进去，但会拿一小部分试试水，前提是看明白抵押品是什么。
你呢，你会为了确定性接受多大的流动性折价？#termmax
所以看TermMax时，我第一个翻的是它怎么保证利率真能固定。Range Order让我觉得有点意思，它不是报一个APR让你选，而是把资金量和利率拆成多个区间段，形成一条定价曲线。你挂单进去，实际成交利率跟着曲线走，直到订单被匹配。这个设计相当于让市场自己撮合期限和价格，而不是协议拍脑袋定一个数。@TermMax
但说实话，我也留意到一点。FT在到期前想退出只能去二级市场卖，价格波动受剩余期限和市场利率影响，这意味着你锁定的固定收益中途变现时可能折价。这不是缺点，是你要提前知道的代价。
另一个让我反复想的地方是清算。物理交割听起来比集中抛售优雅，但如果你作为出借人收到的是抵押资产而不是稳定币，你愿不愿意拿？如果抵押品是波动大的山寨币，那点固定收益可能不足以覆盖潜在波动。所以我个人会更倾向选抵押品主流、抵押率保守的池子。
TermMax真正让我觉得值得跟踪的，不是它固定了这个结果，而是它把期限变成可交易变量这件事本身。它让利率市场多了一个维度，但也把更多选择权抛给了用户。
我不会把所有资金放进去，但会拿一小部分试试水，前提是看明白抵押品是什么。
你呢，你会为了确定性接受多大的流动性折价？#termmax
