Ich glaube, ich habe TermMax Dual Investment von der falschen Seite aus betrachtet.
Die APY dürfte wahrscheinlich die wenig interessanteste Zahl sein.
Die sinnvollere Frage ist:
Was bin ich tatsächlich bereit zu besitzen, wenn die Laufzeit abläuft?
Angenommen, ich starte mit USDT.
Ich wähle einen Ausübungspreis für ein Asset, das ich gerne kaufen würde.
Wenn der Markt über diesem Ausübungspreis bleibt, komme ich am Ende mit meinem USDT plus der Prämie heraus.
Wenn der Markt darunter fällt, kann die Position meine USDT in das Asset zum Ausübungspreis umwandeln.
Plötzlich sieht das nicht mehr wie ein normales Yield-Produkt aus.
Es wirkt eher wie das Setzen einer Preisgrenze für eine zukünftige Entscheidung.
Und genau das finde ich interessant.
Du sagst im Grunde:
„Ich behalte mein USDT gerne, wenn der Markt über dieser Schwelle bleibt. Aber wenn das Asset auf meinen gewählten Preis fällt, bin ich bereit, es zu kaufen.“
Die Prämie ist das, was du dafür bekommst, dass du diese andere Seite übernimmst.
Aber es gibt einen wichtigen Haken.
Wenn das Asset weit unter den Ausübungspreis abstürzt, vermeidest du das Abwärtsrisiko nicht magisch nur, weil du eine Prämie erhalten hast.
Du kannst am Ende ein Asset halten, das deutlich weniger wert ist als der Ausübungspreis, zu dem du es erworben hast.
Also ist der Ausübungspreis nicht nur ein Parameter.
Er ist die Entscheidung.
Die APY sagt mir, was ich möglicherweise verdiene.
Der Ausübungspreis sagt mir, was ich möglicherweise besitzen könnte.
Und das Fälligkeitsdatum sagt mir, wann diese Entscheidung getroffen wird.
Das ist eine völlig andere Art, auf einen „Yield Vault“ zu schauen.
Es erklärt auch, warum ich eine Dual-Investment-Position nicht allein deshalb wählen würde, weil ihre APY attraktiv aussieht.
Wenn ich mich nicht damit wohlfühlen würde, das zugrunde liegende Asset zu diesem Ausübungspreis zu kaufen, reicht die Prämie wahrscheinlich nicht als ausreichender Grund, einzusteigen.
Für mich ist das der interessante Teil von TermMax Alpha.
Es verwandelt eine wie passiv wirkende Einzahlung in etwas, das eher einer vordefinierten Marktsicht entspricht:
Halte das Asset, wenn der Preis stark bleibt, oder kaufe/verkaufe um eine Ebene herum, die ich bereits gewählt habe.
Die eigentliche Frage ist nicht „Wie viel APY?“
Sondern:
„Bin ich wirklich mit beiden möglichen Ergebnissen zufrieden?“
#termmax @TermMax
Die APY dürfte wahrscheinlich die wenig interessanteste Zahl sein.
Die sinnvollere Frage ist:
Was bin ich tatsächlich bereit zu besitzen, wenn die Laufzeit abläuft?
Angenommen, ich starte mit USDT.
Ich wähle einen Ausübungspreis für ein Asset, das ich gerne kaufen würde.
Wenn der Markt über diesem Ausübungspreis bleibt, komme ich am Ende mit meinem USDT plus der Prämie heraus.
Wenn der Markt darunter fällt, kann die Position meine USDT in das Asset zum Ausübungspreis umwandeln.
Plötzlich sieht das nicht mehr wie ein normales Yield-Produkt aus.
Es wirkt eher wie das Setzen einer Preisgrenze für eine zukünftige Entscheidung.
Und genau das finde ich interessant.
Du sagst im Grunde:
„Ich behalte mein USDT gerne, wenn der Markt über dieser Schwelle bleibt. Aber wenn das Asset auf meinen gewählten Preis fällt, bin ich bereit, es zu kaufen.“
Die Prämie ist das, was du dafür bekommst, dass du diese andere Seite übernimmst.
Aber es gibt einen wichtigen Haken.
Wenn das Asset weit unter den Ausübungspreis abstürzt, vermeidest du das Abwärtsrisiko nicht magisch nur, weil du eine Prämie erhalten hast.
Du kannst am Ende ein Asset halten, das deutlich weniger wert ist als der Ausübungspreis, zu dem du es erworben hast.
Also ist der Ausübungspreis nicht nur ein Parameter.
Er ist die Entscheidung.
Die APY sagt mir, was ich möglicherweise verdiene.
Der Ausübungspreis sagt mir, was ich möglicherweise besitzen könnte.
Und das Fälligkeitsdatum sagt mir, wann diese Entscheidung getroffen wird.
Das ist eine völlig andere Art, auf einen „Yield Vault“ zu schauen.
Es erklärt auch, warum ich eine Dual-Investment-Position nicht allein deshalb wählen würde, weil ihre APY attraktiv aussieht.
Wenn ich mich nicht damit wohlfühlen würde, das zugrunde liegende Asset zu diesem Ausübungspreis zu kaufen, reicht die Prämie wahrscheinlich nicht als ausreichender Grund, einzusteigen.
Für mich ist das der interessante Teil von TermMax Alpha.
Es verwandelt eine wie passiv wirkende Einzahlung in etwas, das eher einer vordefinierten Marktsicht entspricht:
Halte das Asset, wenn der Preis stark bleibt, oder kaufe/verkaufe um eine Ebene herum, die ich bereits gewählt habe.
Die eigentliche Frage ist nicht „Wie viel APY?“
Sondern:
„Bin ich wirklich mit beiden möglichen Ergebnissen zufrieden?“
#termmax @TermMax