#termmax @TermMax Je tiefer ich mir TermMax anschaue, desto mehr denke ich, dass die spannende Frage nicht ist, wie viel Liquidität im Protokoll steckt.

Es ist die Qualität dieser Liquidität.

Wohin fließt das geliehene Kapital tatsächlich? Wer nutzt es? Und bleibt diese Aktivität über die Zeit hinweg konstant?

Wenn das Ausleihen über verschiedene Nutzer und Strategien verteilt ist, mit gesunden Laufzeiten und wiederkehrenden Kreditnehmern, wird die Aktivität viel aussagekräftiger.

Aber wenn ein großer Anteil in wenigen Wallets oder kurzfristigen Positionen konzentriert ist, könnte das Bild sehr unterschiedlich ausfallen.

Deshalb bin ich noch nicht bereit, die jüngste Aktivität als eindeutigen Beleg für Product-Market-Fit zu bezeichnen.

Die Kennzahlen, die ich als Nächstes im Blick behalten würde:

• Wallet-Konzentration
• Durchschnittliche Kredithöhe
• Verteilung der Laufzeiten
• Wiederholtes Ausleihen

Die Schlagzeilenwerte sagen uns, dass sich etwas bewegt.

Die tieferen Daten sagen uns, warum.

Das ist der Teil von TermMax, den ich am genauesten beobachte.

Welche Kennzahl würdest du als Erstes ansehen, um zu beurteilen, ob dieses Wachstum tatsächlich nachhaltig ist?