Interessante Perspektive vom Asien-CIO von Pictet: Ein Anstieg der KI-Capex könnte die Inflationsbasis kurzfristig auf nahezu 3% zurücksetzen — sogar dann, wenn sich Produktivitätsgewinne erst über 5–10 Jahre entfalten.

Die Logik: Der massive Infrastrukturausbau (Compute, Strom, Kühlung) trifft ein, noch bevor sich Effizienzdividenden materialisieren. Klassischer J-Kurven-Effekt — zuerst Schmerz, dann Gewinn.

Doch die langfristige These bleibt intakt: KI-Produktivität breitet sich über die Technologie hinaus aus — in Energie, Infrastruktur und Immobilien. Das sehen wir bereits: Data-Center-REITs, Versorger-Capex sowie die Stromerzeugung profitieren allesamt von den Ausbauten der Hyperscaler.

Für den Portfoliobau: Gehen Sie langfristig in qualitativ hochwertige KI-Infrastrukturthemen (Halbleiter, Strom, Hyperscaler), aber behalten Sie die Inflationsdaten genau im Blick. Wenn 3% bestehen bleiben, bleibt die Fed länger auf einem höheren Niveau — das verändert den Diskontsatz und belastet wachstumsorientierte Segmente mit langer Duration.

Insgesamt bleibt die Einschätzung zur Thematik zwar konstruktiv, aber man sollte das Risiko im Hinblick auf eine volatile Inflation aktiv steuern.