Während ich das Fälligkeitsdatum meiner offenen Position bei @TermMax überprüfte, stimmte der feste Zinssatz, den ich abgeschlossen hatte, nicht mehr mit dem überein, was auf der Übersichtsseite des Marktes angezeigt wurde – obwohl sich an meiner Position nichts geändert hatte. Zuerst nahm ich an, es sei nur eine Anzeigeverzögerung.
Also begann ich nachzuforschen, wie die Orderbook-Fills gegen den zugrunde liegenden Pool abgewickelt werden. TermMax gleicht fest befristete Orders nach Möglichkeit Peer-to-Peer ab, aber wenn kein direkter Gegenpart vorhanden ist, leitet es durch den darunterliegenden variabel verzinslichen Pool weiter, um die Lücke zu schließen. Meine Position war auf diese Weise teilweise ausgefüllt worden, ohne dass ich es gemerkt hatte.
Das hat meine Sicht auf „fester Zinssatz“ hier verändert. Für mich als Kreditnehmer ist er fest, aber das Protokoll nimmt stillschweigend das variable Zinsrisiko auf der anderen Seite in Kauf, um diese Garantie möglich zu machen. Der Zinssatz, den ich sehe, ist nicht einfach nur eine Zahl, die ich ausgewählt habe – es ist ein gemischtes Ergebnis aus der Tiefe des Orderbooks zum Zeitpunkt meines Einstiegs.
Ich bin nicht ganz sicher, wie dünn diese Peer-to-Peer-Schicht während der Zeiten mit geringer Liquidität wird, oder wie viel des Books an jedem Tag tatsächlich direkt gematcht wird versus über den Pool geroutet. Die Dokumentation beschreibt zwar den Mechanismus, macht jedoch kein Live-Verhältnis sichtbar.
Ich habe begonnen, die Zusammensetzung der Fills zu prüfen, bevor ich größere Positionen eingehe – vor allem, um zu sehen, wie viel von meinem Zinssatz echtes Gegenparteien-Interesse ist und wie viel durch einen Pool-Backstop abgesichert wird.
Das lässt mich darüber nachdenken, wie viele Festzins-Protokolle nur dem Namen nach fest sind – wobei die Stabilität in Wirklichkeit darauf beruht, was auf der variablen Seite darunter die Absorption übernimmt.
#TermMax
$CLO
$VELVET
$EDEN
Also begann ich nachzuforschen, wie die Orderbook-Fills gegen den zugrunde liegenden Pool abgewickelt werden. TermMax gleicht fest befristete Orders nach Möglichkeit Peer-to-Peer ab, aber wenn kein direkter Gegenpart vorhanden ist, leitet es durch den darunterliegenden variabel verzinslichen Pool weiter, um die Lücke zu schließen. Meine Position war auf diese Weise teilweise ausgefüllt worden, ohne dass ich es gemerkt hatte.
Das hat meine Sicht auf „fester Zinssatz“ hier verändert. Für mich als Kreditnehmer ist er fest, aber das Protokoll nimmt stillschweigend das variable Zinsrisiko auf der anderen Seite in Kauf, um diese Garantie möglich zu machen. Der Zinssatz, den ich sehe, ist nicht einfach nur eine Zahl, die ich ausgewählt habe – es ist ein gemischtes Ergebnis aus der Tiefe des Orderbooks zum Zeitpunkt meines Einstiegs.
Ich bin nicht ganz sicher, wie dünn diese Peer-to-Peer-Schicht während der Zeiten mit geringer Liquidität wird, oder wie viel des Books an jedem Tag tatsächlich direkt gematcht wird versus über den Pool geroutet. Die Dokumentation beschreibt zwar den Mechanismus, macht jedoch kein Live-Verhältnis sichtbar.
Ich habe begonnen, die Zusammensetzung der Fills zu prüfen, bevor ich größere Positionen eingehe – vor allem, um zu sehen, wie viel von meinem Zinssatz echtes Gegenparteien-Interesse ist und wie viel durch einen Pool-Backstop abgesichert wird.
Das lässt mich darüber nachdenken, wie viele Festzins-Protokolle nur dem Namen nach fest sind – wobei die Stabilität in Wirklichkeit darauf beruht, was auf der variablen Seite darunter die Absorption übernimmt.
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