Japan und die USA haben vor zwei Wochen gerade ~$90 Mrd. verbrannt, um den Yen zu stützen. Hat nicht gehalten.
Der Yen rutscht wieder Richtung 160 gegenüber dem US-Dollar. Sie griffen bei 164 ein, Tokio finanzierte den Großteil, Washington stieg erstmals seit Jahrzehnten dazu. Hat etwa fünf Minuten funktioniert.
Der gleiche strukturelle Druck – Zinsdifferenz – zieht ihn einfach weiter nach unten.
Warum das irgendjemanden außerhalb von FX-Desks interessieren sollte: Ein schwacher Yen macht Importe für japanische Haushalte brutal. Außerdem erhöht sich die Wahrscheinlichkeit, dass Japan anfängt, US-Treasuries abzustoßen, was sich in US-Hypothekenzinsen und Finanzierungskosten durchschlägt.
Währungsbewegungen sind keine abstrakten Größen. Sie tauchen in Kassenbons für Lebensmittel und in Ratenzahlungen für Kredite auf. Bei dieser Entwicklung gibt es Zweit- bzw. Folgeeffekte, die viele noch nicht einpreisen.
Der Yen rutscht wieder Richtung 160 gegenüber dem US-Dollar. Sie griffen bei 164 ein, Tokio finanzierte den Großteil, Washington stieg erstmals seit Jahrzehnten dazu. Hat etwa fünf Minuten funktioniert.
Der gleiche strukturelle Druck – Zinsdifferenz – zieht ihn einfach weiter nach unten.
Warum das irgendjemanden außerhalb von FX-Desks interessieren sollte: Ein schwacher Yen macht Importe für japanische Haushalte brutal. Außerdem erhöht sich die Wahrscheinlichkeit, dass Japan anfängt, US-Treasuries abzustoßen, was sich in US-Hypothekenzinsen und Finanzierungskosten durchschlägt.
Währungsbewegungen sind keine abstrakten Größen. Sie tauchen in Kassenbons für Lebensmittel und in Ratenzahlungen für Kredite auf. Bei dieser Entwicklung gibt es Zweit- bzw. Folgeeffekte, die viele noch nicht einpreisen.