Die Importpreise sind im Juli um 0,4% gefallen – nicht viel, aber der Vormonat wurde von +0,3% auf -0,3% nach unten korrigiert. Das ist eine bedeutende Verschiebung in der Geschichte.

Die Exportpreise fielen sogar noch stärker: -1,3% gegenüber -0,7% im Vormonat.

Was ich daraus ableite: Die globale Nachfrage ist schwach, die Preissetzungsmacht lässt nach, und die Inflations-Erzählung, von der man vor sechs Monaten so überzeugt war, wird zunehmend kompliziert. Die ersten deflationären Signale schleichen sich wieder zurück.

Märkte hassen Unsicherheit mehr als schlechte Nachrichten. Das ist Unsicherheit.