Die 30-jährige US-Staatsanleihe hat soeben erneut ein aufsteigendes Dreieck mit einer Laufzeit von 34 Monaten bestätigt. Langfristiger Trend? Immer noch nach oben.

Ich erinnere mich daran, 1983 eine Hypothek zu 14 % aufgenommen zu haben. Viele vergessen: Höhere Zinsen sind nicht die Anomalie. Sie sind der historische Normalzustand.

Wir wurden von einem 40-jährigen Bullenmarkt bei Anleihen verwöhnt. Diese Ära ist vorbei. Die Frage ist nicht, ob die Zinsen auf erhöhtem Niveau bleiben können – sondern ob wir unser Denken strukturell bereits angepasst haben.

Die meisten nicht.