Ich ging früher davon aus, dass der nervige Teil des Festzins-Handels einfach darin besteht, den gewünschten Satz zu finden.
Dann bemerkte ich, was TermMax in V2 geändert hat.
Das schwierigere Problem war die fragmentierte Ausführung.
Ein Händler konnte Liquidität in Curator-Range-Orders bereithalten und zusätzlich Liquidität in einzelnen Limit-Orders. Das waren separate Quellen.
Um die bessere Ausführung zu erhalten, musste man also einen Teil der Routing-Arbeit selbst übernehmen.
Vergleichen Sie die Orders. Ermitteln Sie, wo sich die nutzbringende Liquidität befindet. Nehmen Sie sie einzeln vor.
V2 entfernt dieses kleine Stück der manuellen Marktzusammenstellung.
Wenn ein Händler leiht oder borgt, greift Unified Orders auf die verfügbaren Curator-Ranges und einzelnen Limit-Orders in diesem Markt zu und kombiniert dann die Ausführung zu einer einzigen Transaktion.
Ein Angebot.
Eine Signatur.
Das Routing passiert im Hintergrund.
Ich mag das, weil es ein eher wenig glamouröses Problem löst. Bessere Marktinfrastruktur ist nicht immer schon eine weitere Strategie oder ein weiteres Asset.
Manchmal besteht sie einfach darin, eine Entscheidung zu entfernen, die der Händler niemals manuell treffen musste.
Der Händler entscheidet weiterhin, ob Satz und Position sinnvoll sind. TermMax V2 verhindert nur, dass es die Liquiditätskarte neu zusammensetzt, bevor es auf diese Entscheidung reagiert.
Das ist eine deutlich klarere Stellenbeschreibung für die Person auf der anderen Seite des Bildschirms.
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