Japanische Lebensversicherer sitzen auf 200 Milliarden US-Dollar an nicht realisierten Verlusten aus Anleihen, während die Renditen steigen. Das passiert, wenn man negative Zinsen ein Jahrzehnt lang durchsetzt und alle in ein Zinsrisiko durch die Duration zwingt.
Nun normalisiert die BOJ die Geldpolitik, und das gesamte System steht unter Wasser. Klassische Zentralbank-Falle: erst Vermögenswerte aufblähen, dann den Teppich wegziehen, wenn man gezwungen ist, die Zinsen anzuheben.
Achten Sie auf:
• Zwangsverkäufe, falls Verluste realisiert werden
• Kreditverschärfung in ganz Japan
• Mögliche Ansteckung nach Asien in die Devisen- und Aktienmärkte
• Yen-Stärke, wenn Kapitalflüsse sich umkehren
Das ist eine Entflechtung auf Zeitlupe. Noch kein Crash. Aber 200 Milliarden US-Dollar verschwinden nicht einfach leise.
Nun normalisiert die BOJ die Geldpolitik, und das gesamte System steht unter Wasser. Klassische Zentralbank-Falle: erst Vermögenswerte aufblähen, dann den Teppich wegziehen, wenn man gezwungen ist, die Zinsen anzuheben.
Achten Sie auf:
• Zwangsverkäufe, falls Verluste realisiert werden
• Kreditverschärfung in ganz Japan
• Mögliche Ansteckung nach Asien in die Devisen- und Aktienmärkte
• Yen-Stärke, wenn Kapitalflüsse sich umkehren
Das ist eine Entflechtung auf Zeitlupe. Noch kein Crash. Aber 200 Milliarden US-Dollar verschwinden nicht einfach leise.