TermMax beginnt sein Pitch gern mit einer Zahl, die man kaum bestreiten kann: Globale Fixed-Income-Märkte laufen bereits auf über 100 Billionen US-Dollar hinaus, Rate-Derivate kommen noch einmal etwa 600 Billionen US-Dollar obendrauf, und die gesamte On-Chain-Kategorie für Fixed-Rate liegt bei weniger als 20 Milliarden US-Dollar. Auf dem Papier ist das noch kein wettbewerbsstarker Markt – es ist eher ein nahezu leerer Markt im Vergleich zu seinem Offchain-Pendant, und TermMax positioniert sich als Early Mover in genau dieser Lücke.
Ich bezweifle die Makrodaten nicht. Was ich stattdessen einordnen möchte, ist der Abstand zwischen dieser Darstellung und dem, wo TermMax heute tatsächlich steht. Der Gesamtwert, der gesperrt ist (Total Value Locked), hat sich über die bisherige Historie in einer Spanne bewegt, ungefähr zwischen den mittleren 30ern und den hohen 40ern Millionen US-Dollar – verteilt über acht Chains, wobei Ethereum nach wie vor den Großteil dieser Liquidität hält. Gemessen an der On-Chain-Fixed-Rate-Kategorie von 20 Milliarden US-Dollar ist TermMax zwar eine relevante, aber weiterhin kleine Akteurin. Gemessen an 100 Billionen US-Dollar globaler Fixed-Income-Märkte sind die aktuellen Zahlen statistisch gesehen praktisch nichts.
Das ist keine Kritik an der Ingenieursleistung des Protokolls, sondern eine Aussage darüber, wo jedes frühphasige DeFi-Projekt mit Fixed Rate im Verhältnis zu dem Markt steht, den es letztlich adressieren will. Das gesamte adressierbare Marktvolumen (Total Addressable Market) zu nennen, ist als Kontext legitim. Diese Zahl als Beleg für die aktuelle Traktion zu behandeln, wäre ein Fehler, den sorgfältige Leserinnen und Leser aus meiner Sicht nicht machen sollten.
Was für TermMax wirklich zählt, um einen Teil dieser Lücke zu schließen, ist, ob die tägliche aktive Nutzung – aktuell im Bereich von zehntausenden Nutzern – weiter wächst, sobald die Incentive-Programme auslaufen. Außerdem ist entscheidend, ob institutionelle Integrationen wie die Märkte für tokenisiertes Stock-Kapital Kapital in die Plattform bringen, das sich anders verhält als einheitengetriebene Retail-Einlagen. Das adressierbare Marktvolumen ist real. Ob TermMax davon einen bedeutenden Anteil erfasst, ist jedoch noch eine offene Frage – nicht eine bereits geklärte.
@TermMax #TermMax
$TUT $BTW $PRL
Ich bezweifle die Makrodaten nicht. Was ich stattdessen einordnen möchte, ist der Abstand zwischen dieser Darstellung und dem, wo TermMax heute tatsächlich steht. Der Gesamtwert, der gesperrt ist (Total Value Locked), hat sich über die bisherige Historie in einer Spanne bewegt, ungefähr zwischen den mittleren 30ern und den hohen 40ern Millionen US-Dollar – verteilt über acht Chains, wobei Ethereum nach wie vor den Großteil dieser Liquidität hält. Gemessen an der On-Chain-Fixed-Rate-Kategorie von 20 Milliarden US-Dollar ist TermMax zwar eine relevante, aber weiterhin kleine Akteurin. Gemessen an 100 Billionen US-Dollar globaler Fixed-Income-Märkte sind die aktuellen Zahlen statistisch gesehen praktisch nichts.
Das ist keine Kritik an der Ingenieursleistung des Protokolls, sondern eine Aussage darüber, wo jedes frühphasige DeFi-Projekt mit Fixed Rate im Verhältnis zu dem Markt steht, den es letztlich adressieren will. Das gesamte adressierbare Marktvolumen (Total Addressable Market) zu nennen, ist als Kontext legitim. Diese Zahl als Beleg für die aktuelle Traktion zu behandeln, wäre ein Fehler, den sorgfältige Leserinnen und Leser aus meiner Sicht nicht machen sollten.
Was für TermMax wirklich zählt, um einen Teil dieser Lücke zu schließen, ist, ob die tägliche aktive Nutzung – aktuell im Bereich von zehntausenden Nutzern – weiter wächst, sobald die Incentive-Programme auslaufen. Außerdem ist entscheidend, ob institutionelle Integrationen wie die Märkte für tokenisiertes Stock-Kapital Kapital in die Plattform bringen, das sich anders verhält als einheitengetriebene Retail-Einlagen. Das adressierbare Marktvolumen ist real. Ob TermMax davon einen bedeutenden Anteil erfasst, ist jedoch noch eine offene Frage – nicht eine bereits geklärte.
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