Zunächst nahm ich an, dass der 60x-AP-Multiplikator nur eine Marketing-Verpackung für ein normales Dual-Investment-Vault ist – eine Art, ein vertrautes strukturiertes Produkt wieder neu klingen zu lassen. Die APY erzählte für sich allein eine klare Geschichte: etwa 50%, bepreist für die Chance, dass deine Mittel in einen von dir selbst gewählten Zielwert umgewandelt werden. Aber die Punkte-Ebene ändert, wer überhaupt auftaucht. Wer auf Rendite optimiert, liest den Zielpreis und das Fälligkeitsdatum und entscheidet, ob sich der Trade angesichts des Umwandlungsrisikos lohnt. Wer auf Punkte optimiert, schaut kaum auf eines von beidem. Sie/er zahlt ein, weil der sechzigfache Multiplikator sie/ihn vor einem Snapshot über eine Schwelle bringt – nicht, weil sie/er eine Meinung zum Preis hat. Das ist eine andere Art von Kapital, und es verhält sich anders, sobald der Multiplikator wegfällt. Die APY ist der Preis der Option. Der AP ist der Preis dafür, Menschen überhaupt dazu zu bringen, die App zu öffnen. Ich bin mir nicht sicher, wie die reale Einzahlungsbasis des Vault erst sichtbar wird, wenn beide Anreize gleichzeitig verschwunden sind.
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