Krypto-Wale erhöhen ihre Exposition gegenüber goldgebundenen Vermögenswerten zu einem Zeitpunkt, an dem Bitcoin in einer Range bleibt, ein Schritt, der weniger wie eine Ablehnung digitaler Vermögenswerte aussieht und mehr wie eine kurzfristige makroökonomische Absicherungsstrategie.
Am 27. Januar berichtete die On-Chain-Analytik-Plattform Lookonchain, dass drei große Wallets insgesamt 14,33 Millionen $ an tokenisiertem Gold von zentralisierten Börsen wie Bybit, Gate und MEXC abgezogen haben.
Eine Wallet zog 1.959 XAUT (ca. 9,97 Millionen $) ab, eine andere entfernte 559 XAUT (ca. 2,83 Millionen $), während eine dritte Wallet 194,4 XAUT (ca. 993.000 $) sowie 106,2 PAXG (ca. 538.000 $) abgezogen hat.
Obwohl diese Vermögenswerte tokenisierte Exposition gegenüber Gold darstellen und nicht physische Lieferung, deuten die Flüsse darauf hin, dass die Nachfrage nach sicheren Häfen direkt innerhalb der krypto-nativen Infrastruktur eingesetzt wird.
Gold übertrifft als „harter Vermögenswert“ bei zunehmender Divergenz.
Der Zeitpunkt dieser Käufe fällt mit einer wachsenden Divergenz unter den sogenannten „harten Vermögenswerten“ zusammen.
Die Spot-Goldpreise haben sich nach einem starken Anstieg, der durch defensive Kapitalzuflüsse angeheizt wurde, fest über 5.000 $ pro Unze gehalten. Im Gegensatz dazu hat Bitcoin seitwärts gehandelt, trotz des anhaltenden Narrativs eines sinkenden Vertrauens in Fiat-Währungen.
Seit Jahresbeginn ist Bitcoin nur um 0,28 % gestiegen und schwebt nahe 88.125 $, was unterstreicht, dass Positionierung und Kapitalflüsse – eher als langfristiger Überzeugung – derzeit die Preisbewegungen antreiben.
Auf den ersten Blick könnte diese Rotation wie einfache Risikominderung aussehen. Allerdings ist die Reihenfolge der Allokation wichtig: Gold wird oft in Zeiten akuter Unsicherheit bevorzugt, während Bitcoin historisch später profitiert, wenn sich die makroökonomischen Bedingungen von Risikoaversion in Richtung Währungsabwertungshilfen verschieben.
Tokenisiertes Gold als schnellen, On-Chain-Hedge
Die Goldnachfrage kann durch viele Kanäle entstehen, aber tokenisiertes Gold sticht aufgrund seiner Fähigkeit hervor, vollständig innerhalb des Krypto-Ökosystems zu operieren.
Für krypto-native Investoren bieten Vermögenswerte wie XAUT und PAXG mehrere Vorteile:
24/7 Handel
On-Chain-Abwicklung
Vertraute Verwahrungs- und Wallet-Infrastruktur
Es besteht keine Notwendigkeit, in das traditionelle Bankensystem auszuweichen.
Infolgedessen werden Abhebungen von tokenisiertem Gold von Börsen oft als langfristige Selbstverwahrung interpretiert, anstatt als kurzfristigen spekulativen Handel.
Die breitere Goldrally verstärkt dieses Verhalten. Im Jahr 2025 stieg Gold um etwa 64 %, gefolgt von einem weiteren Anstieg von ~18 % von Anfang 2026 bis Ende Januar, angetrieben durch die Nachfrage nach sicheren Häfen und anhaltende Käufe durch die Zentralbank.
Gold wird innerhalb des Krypto-Reserve-Stapels normalisiert.
Die Schnittstelle zwischen Gold und Krypto wird auch auf institutioneller Ebene zunehmend sichtbar.
Es wird berichtet, dass Tether im vierten Quartal 2025 etwa 27 Tonnen Gold gekauft hat, was die Reserven hinter bestimmten Stablecoin-Produkten ergänzt. Dieser Schritt trägt zur Normalisierung von Gold als interner Hedge innerhalb des Krypto-Ökosystems bei, insbesondere in Zeiten erhöhter Volatilität.
Anstatt zu konkurrieren, werden Gold und Bitcoin zunehmend als komplementäre Werkzeuge behandelt, die in verschiedenen Phasen des makroökonomischen Zyklus aktiviert werden.
Die seitwärts gerichtete Bewegung von Bitcoin ist ein Flussproblem, kein Thesenbruch.
Die jüngste Stagnation von Bitcoin scheint mehr mit Kapitalflüssen und Positionierung als mit einer Verschlechterung seiner langfristigen Narrative verbunden zu sein.
Laut dem wöchentlichen Bericht von Bitwise Europe vom 26. Januar:
Globale digitale Asset-ETPs verzeichneten 1.811 Millionen $ an Nettoabflüssen.
Bitcoin-bezogene Produkte machten 1.128 Millionen $ dieses Betrags aus.
US-gelistete Bitcoin-ETFs allein repräsentierten 1.324 Millionen $ an Abflüssen.
Solche Abhebungen beeinflussen die marginale Nachfrage direkt – ein kritischer Faktor in flussgetriebenen Märkten. Die Preise können schwächer werden, selbst wenn die langfristige Überzeugung intakt bleibt, insbesondere wenn Institutionen vorübergehend das Risiko verringern.
Derivate und Sentiment-Signal defensive Positionierung
Die Derivatemärkte spiegeln diese vorsichtige Haltung wider:
Die annualisierte 3-Monats-Futures-Basis liegt bei etwa 4,8 %
Optionsskew bleibt auf den Schutz der Abwärtsseite geneigt.
Der Crypto Fear & Greed Index ist nach einem kurzen Rückgang im Januar wieder in das Angstterritorium zurückgekehrt.
Einige Modelle identifizieren die potenzielle „Maximale Schmerz“-Zone von Bitcoin zwischen 81.000 und 75.000 $, basierend auf ETF-Kostenbasen und realisierten Preisniveaus – Bereiche, in denen der Zwangsverkaufsdruck historisch zu schwinden beginnt.
Verlustanvertrauensgeschäfte entfalten sich oft in Phasen.
Der Anstieg des Goldpreises erfolgt nicht isoliert. Er wird durch geopolitische Unsicherheiten, unvorhersehbare politische Rahmenbedingungen und anhaltende Reserve-Diversifizierung verstärkt. Einige Datensätze deuten jetzt darauf hin, dass Gold den US-Dollar als das größte Reservevermögen der Welt übertroffen hat.
Dies steht im Einklang mit der breiteren These, Vermögenswerte unabhängig von Fiat-Systemen zu halten. Für viele Investoren umfasst dieser Korb sowohl Gold als auch Bitcoin, jedoch nicht unbedingt zur gleichen Zeit oder aus den gleichen Gründen.
Während von Angst getriebenen Phasen tendiert das Kapital dazu, sich auf niedrigvolatilen, etablierten Vermögenswerten wie Gold zu konzentrieren. Wenn sich die Bedingungen in Richtung Liquiditätserweiterung oder Inflationsabsicherung verschieben, kann das Kapital in Richtung höherer Konvexitätsvermögenswerte wie Bitcoin rotieren.
Die Wall Street beginnt, das Rotationsnarrativ zu verpacken.
Die traditionelle Finanzwirtschaft formalisiert zunehmend diese Beziehung. Firmen wie Bitwise und Proficio Capital Partners haben ETFs gestartet, die Gold, Metalle und Bitcoin als Alternativen zur Fiat-Exposition kombinieren.
Diese Struktur verstärkt ein Rotationsmodell:
Gold führt während risk-off Phasen, Bitcoin folgt, wenn die Risikobereitschaft und ETF-Zuflüsse sich erholen.
Warum einige Modelle die nächste Aufwärtsbewegung in Richtung Bitcoin sehen.
Das Argument für eine potenzielle Rotation zurück zu Bitcoin basiert auf relativer Bewertung und Liquidität, nicht darauf, dass Bitcoin plötzlich zu einem konventionellen sicheren Hafen wird.
Bitwise Europe verfolgt das BTC-zu-Gold-Verhältnis, das an die globale Geldmenge angepasst ist, und stellt fest, dass es derzeit bei negativen zwei Standardabweichungen liegt – ein Zustand, der zuletzt 2015 beobachtet wurde. Die aktuelle Dauer der Unterperformance von Bitcoin gegenüber Gold, ungefähr 14 Monate, stimmt ebenfalls mit historischen Zyklusdurchschnitten überein.
Die Implikation ist keine Gewissheit, sondern eher, dass die Divergenz möglicherweise Verzögerungen und nicht strukturelle Zusammenbrüche darstellt.
Laut Bitwise-CIO Matt Hougan drücken sich die gleichen makroökonomischen Kräfte – Bedenken hinsichtlich Geldschöpfung, Staatsverschuldung und Währungsabwertung – derzeit zuerst durch Gold aus. Allerdings könnten die Eigenschaften von Bitcoin in Bezug auf Selbstverwahrung und Vertrauensminimierung zunehmend wertvoller werden, wenn das Vertrauen in zentralisierte Institutionen weiter erodiert.
Wenn dieses Rahmenwerk Bestand hat, könnte die Lücke zwischen Gold und Bitcoin die Zeit widerspiegeln, nicht die Dislokation. Damit Bitcoin in einen nachhaltigen Aufwärtstrend zurückkehrt, müssen die Märkte wahrscheinlich sehen, dass die ETF-Zuflüsse entschieden positiv werden und das BTC/Gold-Verhältnis sich von seinem aktuellen Extrem erholt.
⚠️ Haftungsausschluss
Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt eine persönliche Blog-ähnliche Analyse dar. Er stellt keine Anlageberatung dar. Leser sollten eigene Recherchen durchführen und die volle Verantwortung für finanzielle Entscheidungen übernehmen.
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