Wie TermMax DeFi-Schulden in etwas verwandelt hat, das man tatsächlich handeln kann
Ich habe mir TermMax zunächst von der Borrowing-Seite aus angesehen.
Dann hat mich die Token-Struktur besonders interessiert.
Das Darlehen selbst wird in einzelne Teile zerlegt, statt als eine undurchsichtige Position zusammenzubleiben.
TermMax nutzt hier drei Kern-Assets: FT, XT und GT.
FT ist der Festzins-Anteil.
Es funktioniert ähnlich wie eine Zero-Coupon-Anleihe. Ein Kreditgeber kann FT unterhalb ihres Nennwerts kaufen und sie dann bei Fälligkeit gegen den vollen Schuldenbetrag zurücklösen.
Dieser Teil ist leicht zu verstehen.
XT ist der Bereich, der es spannender macht.
FT und XT zusammen repräsentieren den gesamten Schuldenwert. Die Beziehung bleibt über die gesamte Laufzeit erhalten, während XT mit näher rückender Fälligkeit nach und nach an Wert verliert.
Ich habe mir den Mechanismus noch einmal genau angesehen, weil hier der feste Zins tatsächlich programmierbar wird – statt nur eine Zahl zu sein, die auf einem Dashboard angezeigt wird.
Für Borrower eröffnet die Struktur einen weiteren sinnvollen Weg.
Sie binden Sicherheiten in einen GT ein – einen NFT, der die Sicherheiten- und die Schuldposition repräsentiert – und geben dann FT aus, um Liquidität zu erhalten.
Der Borrower kennt den Betrag, der bei Fälligkeit fällig wird, statt alle paar Stunden einem externen variablen Zinssatz beim Umherdriften zuzusehen.
Das verändert, was die Schulden werden können.
FT kann übertragen und gehandelt werden. GT bündelt die gesamte gehebelt positionierte Anlage in einem einzigen NFT. Die Schuld ist damit nicht mehr nur etwas, das hinter einer Borrowing-Transaktion „im Verborgenen“ sitzt.
Aber es gibt einen Nachteil.
Mehr Komponierbarkeit bedeutet auch mehr bewegliche Teile, die man verstehen muss.
Ich beobachte weiterhin, wie viel Sekundärliquidität diese Fixed-Maturity-Assets anziehen können, denn Tokenisierung wird erst dann wirklich nützlich, wenn es in einem aktiven Markt rund um die einzelnen Bestandteile gibt.
Das ist der Teil von TermMax, der mich mehr interessiert als der feste APR selbst.
Die eigentliche Probe ist, ob Schulden zu einem handelbaren Baustein innerhalb von DeFi werden können.
#TermMax @TermMax $BTC $ETH $BNB
Ich habe mir TermMax zunächst von der Borrowing-Seite aus angesehen.
Dann hat mich die Token-Struktur besonders interessiert.
Das Darlehen selbst wird in einzelne Teile zerlegt, statt als eine undurchsichtige Position zusammenzubleiben.
TermMax nutzt hier drei Kern-Assets: FT, XT und GT.
FT ist der Festzins-Anteil.
Es funktioniert ähnlich wie eine Zero-Coupon-Anleihe. Ein Kreditgeber kann FT unterhalb ihres Nennwerts kaufen und sie dann bei Fälligkeit gegen den vollen Schuldenbetrag zurücklösen.
Dieser Teil ist leicht zu verstehen.
XT ist der Bereich, der es spannender macht.
FT und XT zusammen repräsentieren den gesamten Schuldenwert. Die Beziehung bleibt über die gesamte Laufzeit erhalten, während XT mit näher rückender Fälligkeit nach und nach an Wert verliert.
Ich habe mir den Mechanismus noch einmal genau angesehen, weil hier der feste Zins tatsächlich programmierbar wird – statt nur eine Zahl zu sein, die auf einem Dashboard angezeigt wird.
Für Borrower eröffnet die Struktur einen weiteren sinnvollen Weg.
Sie binden Sicherheiten in einen GT ein – einen NFT, der die Sicherheiten- und die Schuldposition repräsentiert – und geben dann FT aus, um Liquidität zu erhalten.
Der Borrower kennt den Betrag, der bei Fälligkeit fällig wird, statt alle paar Stunden einem externen variablen Zinssatz beim Umherdriften zuzusehen.
Das verändert, was die Schulden werden können.
FT kann übertragen und gehandelt werden. GT bündelt die gesamte gehebelt positionierte Anlage in einem einzigen NFT. Die Schuld ist damit nicht mehr nur etwas, das hinter einer Borrowing-Transaktion „im Verborgenen“ sitzt.
Aber es gibt einen Nachteil.
Mehr Komponierbarkeit bedeutet auch mehr bewegliche Teile, die man verstehen muss.
Ich beobachte weiterhin, wie viel Sekundärliquidität diese Fixed-Maturity-Assets anziehen können, denn Tokenisierung wird erst dann wirklich nützlich, wenn es in einem aktiven Markt rund um die einzelnen Bestandteile gibt.
Das ist der Teil von TermMax, der mich mehr interessiert als der feste APR selbst.
Die eigentliche Probe ist, ob Schulden zu einem handelbaren Baustein innerhalb von DeFi werden können.
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